Позитивные измененияБизнес

Импакт-инвестирование

Как предмет исследования: 10 публикаций 2021 года

По оценкам Global Impact Investing Network (GIIN), в 2019 году мировой рынок импакт-инвестирования составил 715 млрд долл., тем самым зафиксировав рост в 14 раз за последние 10 лет. Сегодня мы можем говорить более чем о 1700 организациях в мире, задействованных в этой сфере, большинство из которых представлены в США, Канаде и Западной Европе.

Мощным драйвером стремительного развития импакт-инвестиций, интереса к ним стал мировой кризис — пандемия, в условиях которой острее встал вопрос о том, как можно эффективно решать социальные проблемы разного масштаба и уровня. Вместе с этим тенденция к тому, чтобы направлять капитал на улучшение благосостояния людей, к переосмыслению роли и возможностей бизнеса в решении социальных и экологических вопросов выглядит уверенно растущей, и эпидемиологический вызов человечеству стал лишь катализатором происходящих в мире изменений.

Компании участвуют в социальных программах, разрабатывая новые модели и инструменты, развивают новые подходы, и таким образом прямо сейчас формируется новая инфраструктура благотворительности, важная для реализации и продвижения импакт-инвестиций.

В то же время формулируется необходимость в выстраивании рамок в определении импакт-инвестирования, поиска его места в общей структуре инвестиционных стратегий, выработке единых инструментов измерения социального воздействия, а также в популяризации позитивных примеров импакт-инвестирования в мире. Все эти темы так или иначе затрагиваются в ряде работ, опубликованных в 2021 году. Обобщая выводы, сделанные за последний год, можно сказать, что большое внимание было уделено исследованию рынка импакт-инвестирования. Так, основными его драйверами авторы видят: стремление к эффективному инвестированию в территории присутствия, содействие государству в решении социально значимых вопросов, развитие инновационных технологий, положительный репутационный эффект, повышение конкурентоспособности на мировой арене, включение в мировые тенденции.

По мере осваивания и осмысления нового рынка бизнес сталкивается и с проблемами, выступающими барьерами развития и вовлечения в него, что также фиксируется в ряде работ: отсутствие единого видения классификации видов социально ориентированного инвестирования, ошибочные ожидания инвесторов получать быстрый результат — инвестиции в решение социальных проблем характеризуются своей долгосрочностью. Сдерживающими факторами также являются сложно определяемый уровень доходности, высокие финансовые риски, неясность в оценке успешности работы проектов, непосредственно импакта инвестиций, оценки их социального воздействия, а также несовершенство регуляторной политики и законодательства. Все это является вызовами на пути к успешному развитию рынка импакт-инвестирования, от преодоления которых зависит будущее данной сферы. Помимо фиксации существующих ограничений, в научных работах предлагаются и способы их преодоления. Таким образом, можно говорить не только о теоретических поисках исследователей импакт-инвестирования, но и о стремлении в насыщении общей базы знаний практическими выводами, рекомендациями, инструментами и т.д.

Так, за 2021 год предпринято много попыток создать своего рода путеводители для инвесторов, предложить новые инструменты измерения и оценки проектов импакт-инвестиций, наладить диалог между организациями. Мы видим большое количество организаций внутри стран и международных, которые занимаются исследованиями в этой области и способствуют созданию благоприятной почвы для развития. В уходящем году сделаны большие шаги в сторону разработки классификаций, инструментов измерения, изучения опыта в сфере импакт-инвестирования.

Конечно, важно отметить, что Россия включается в мировые тенденции новых подходов к решению социальных проблем и уже имеет некоторый опыт в освоении импакт-инвестирования, однако пока доля российского бизнеса на общемировом рынке данного сегмента составляет около 1%. Тем не менее внутри страны уже имеется большое количество примеров как конкретных кейсов импакт-инвестирования, так и научного осмысления, исследования нового пространства.

Мы отобрали 10 важных и полезных, на наш взгляд, публикаций за 2021 год, которые раскрывают разные стороны импакт-инвестирования и фиксируют происходящие изменения и достижения. Такая подборка поможет, по нашему мнению, познакомиться с актуальной повесткой темы импакт-инвестиций в уходящем году и немного заглянуть в будущее, узнав о том, какие перспективы в этой сфере нас ожидают.

Инвестиции в общество

Аналитический отчет, 2021. Бизнес-школа СКОЛКОВО, Noôdome и PwC. Дмитрий Агеев, Иван Климов, Мария Давыдова, Арина Фурсова

2020 год не оставляет сомнений в том, что мы живем в чрезвычайно сложное время. И дело не столько в пандемии как таковой, но и в том, как общество, бизнес, государство и мир в целом реагируют на нее — все вместе это кардинально меняет наш мир. Кризис подчеркнул давно назревшую необходимость развивать глобальное импакт-инвестирование, искать инструменты оказания помощи тем, кто в ней нуждается. Миру необходима мощная и гибкая финансовая система для решения самых насущных глобальных социальных проблем.

Развитие идей импакт-инвестирования ставит под вопрос традиционную уверенность в том, что социальные и экологические задачи должны решаться только за счет филантропических пожертвований, а рыночные инвестиции должны быть сосредоточены лишь на получении дохода. Меняются как поведенческие модели, так и образ мышления инвесторов: они все чаще стремятся учитывать, какой социальный эффект будут иметь их решения о том, как заработать, сберечь, потратить и как инвестировать свои средства. Растет социальное давление на компании и инвесторов, вынуждающее их мыслить категориями «люди», «планета» и «прибыль», а также искать комплексные решения проблем как в рамках своего бизнеса, так и за его пределами.

Импакт-инвестированию уже посвящено множество публикаций. Это означает, что на долгом пути, который нам предстоит пройти, мы не одни. Данная публикация ориентирована в первую очередь на инвесторов, на их требования, ожидания, возможности и умения.

Ссылка

Compass: методология сравнения и оценки импакта

2021, Глобальная сеть импакт-инвестиций Рейчел Басс, Дин Хэнд, Келли МакКарти, София Сандерджи, Ношин Нова

COMPASS: Методология сравнения и оценки импакта основывается на текущих усилиях GIIN, призванных помочь импакт-инвесторам интегрировать импакт в решения на всех этапах инвестиционного процесса. COMPASS впервые представляет проверенную, широко признанную методологию для оценки и, что особенно важно, сравнение результатов импакта. Поскольку импакт — явление многомерное и сложное, эта методология призвана дать инвесторам представление о трех важнейших показателях результативности импакта: масштабе, темпах и эффективности. Данное исследование направлено на стандартизацию компонентов и процесса анализа эффективности импакта, в нем описан каждый этап разработанного GIIN аналитического процесса, который пригоден для совокупного анализа инвестиций, фондов или портфелей.

В ноябре 2020 года GIIN выпустила первую в своем роде аналитическую методологию, позволяющую понять и сравнить эффективность импакта. Этот документ прошел через публичные комментарии, свое мнение о методологии, приведенное в статье, высказали 367 человек более, чем из 150 организаций. Многие из участников опроса являются членами GIIN, текущий список которых приведен в статье. COMPASS включил эти отзывы в пересмотренную версию методологии.

Ссылка

Принятие решений в области импакт-инвестирования: изучение финансовых показателей

2021, Глобальная сеть импакт-инвестиций Дин Хэнд, София Сандерджи, Ношин Нова, Индрани Де

В работе «Принятие решений в области финансовых возможностей: изучение финансовых показателей» речь идет об изучении финансовых показателей, рассмотрены все сложные вопросы, с какими импакт-инвесторы сталкиваются при принятии решений. В частности, выясняется, что при принятии решений импакт-инвесторы исходят из многомерного подхода, рассматривая цели и риски импакта наряду с традиционными факторами, такими как финансовая доходность, финансовый риск, ресурсные возможности и ограничения по ликвидности. Опытные импакт-инвесторы применяют этот динамический подход, чтобы оценить, как наиболее эффективно достичь оптимального импакта и финансовых показателей. Такой динамичный подход к принятию решений говорит о растущей зрелости отрасли, поскольку импакт-инвесторы все более основательно подходят к управлению эффективностью и распределению капитала.

Опираясь на данные шести существующих в отрасли исследований финансовых показателей, этот отчет позволяет обобщить финансовые показатели импакт-инвестиций и дополнительно анализирует ответы 161 импакт-инвестора, стремящегося получить рыночную доходность с учетом рисков (ответы были даны в ходе ежегодного опроса импакт-инвесторов GIIN в 2020 году). В отчете также освещены практические примеры ведущих импакт-инвесторов, включая: Anthos Fund & Asset Management, IDP Foundation Inc, Incofin Investment Management, UBS Global Wealth Management & UBS Optimus Foundation, и Vox Capital, предлагается взглянуть изнутри на то, как разные аспекты влияют на решения импакт-инвесторов по распределению капитала и управлению эффективностью.

Отчет подтверждает предыдущие выводы исследования GIIN о финансовых показателях в сфере частных долговых обязательств, частного капитала и реальных активов и развивает это исследование, фокусируясь на разных аспектах эффективности импакт-инвестиций, включая риск, финансовую доходность и импакт.

Ссылка

Изучая измерение и управление импактом — как интегрировать импакт по всему инвестиционному пути

2021, Европейская ассоциация венчурной филантропии. Пикон Мартинес А., Гаджотти Г., Джанончелли А.

В данном отчете обобщены основные элементы, которые необходимо принимать во внимание для импакт-измерения и управления по всей инвестиционной стратегии и инвестиционному процессу, связывая каждый этап с необходимыми шагами пятиступенчатой структуры EVPA.

Чтобы прояснить, как пятиэтапный процесс EVPA и другие инициативы IMM связаны и дополняют друг друга, данная публикация дает ссылки на разные принципы или стандарты по всему инвестиционному пути, такие как размеры импакта в проекте управления импактом, операционные принципы управления импактом, принципы социальной ценности и импакт-стандарты SDG.

Ссылка

Институциональные владельцы активов: подходы к постановке социальных и экологических целей

2021, Глобальная сеть импакт-инвестиций Дин Хэнд, София Сандерджи, Ума Комминени

Институциональные владельцы активов все энергичнее стремятся включать социальные и экологические факторы в свои портфели и инвестиционные стратегии. Пандемия, климатический кризис и другие социальные и экологические проблемы сигнализируют о том, что необходимы фундаментальные перемены — нужно вкладывать больше средств в инвестиционные продукты, которые скажутся на приносимых инвестициями результатах в «реальном мире».

У институциональных владельцев активов есть огромные возможности для проведения перемен, поскольку они обладают и капиталом, и масштабом для решения наиболее острых социальных и экологических проблем, выполняя при этом свои фидуциарные обязанности. Чтобы реализовать этот потенциал, владельцы институциональных активов должны определить импакт-приоритеты и цели, но многие на этом пути сталкиваются с трудностями. Данное исследование — первое в серии, направленной на оказание помощи таким владельцам активов, чтобы эту работу они могли выполнить более эффективно и результативно.

В отчете подробно рассмотрены подходы этих инвесторов к определению импакт-приоритетов и целей, раскрыты проблемы, с которыми инвесторы сталкиваются при оценке импакт-приоритетов, говорится о том, как превратить эти проблемы в возможности, чтобы усилить импакт, а также описываются перспективные шаги инвесторов по постановке целей и интеграции социальных и экологических приоритетов в свои инвестиционные процессы. В частности, отчет представляет идеи и практические примеры того, как институциональные владельцы активов интегрируют результаты для «реального мира», или импакт, в свои портфели и инвестиционные стратегии, помня о риске, доходности и фидуциарных обязанностях.

Ссылка

Импакт-инвестирование: обзор и программа исследований

2021, Журнал малого бизнеса и предпринимательства. Агравал Анирудх, Хокертс Кай

Импакт-инвестирование — это формирующийся альтернативный класс активов. За последние несколько лет инвестиции в рамках импакт-инвестирования выросли во много раз, но исследования не успевают за ростом практического интереса к этой теме. Недостаток знаний об этой области вкупе с недостатком знаний о том, как эта область работает, может оказаться опасным в долгосрочной перспективе. Эта публикация — систематический обзор импакт-инвестирования. Этот систематический обзор охватывает 85 опубликованных статей и отчетов. Материал был собран с помощью академической поисковой системы Харзинг Publish or perish («Публикуйся или умри») и перекрестно проверен по базам данных, таким как JSTOR и Web of Science. У этого обзора есть четыре основные особенности. Во-первых, исследование показывает, как уникально эта область развивается по горизонтали, как переходит от предварительной стадии к стадии корректного научного исследования. Мы видим, что эта область развивается: из обзора литературы ясно, что в последнее время опубликовано много новых эмпирических работ. Во-вторых, импакт-инвестирование уникально по шести характеристикам, а именно: (1) инвестированный капитал, (2) степень взаимодействия с объектом инвестиций, (3) процесс отбора, (4) социальные и коммерческие результаты, (5) результаты отчетности и (6) роль государства. В-третьих, исследование показывает, что научные работы в этой области в основном лишь изучали проблему. Только в самых последних работах в этой области есть практические выводы. Методы исследования основаны на существующих базах данных или существующих единичных или множественных конкретных примерах. Наконец, чтобы двигаться вперед и получать прикладные знания в этой области, важно глубже изучить такие понятия, как процесс отбора, работа с заинтересованными сторонами, выявление возможностей и отчетность о результатах деятельности.

Ссылка

Импакт-инвестирование и филантропические фонды: стратегии, применяемые при согласовании фидуциарных обязанностей и социальной миссии

2021, Журнал устойчивых финансов и инвестиций Бадри Зольфагари

Данная статья исследует факторы, которые мешают или позволяют реализовать стратегии импакт-инвестирования для филантропических фондов, чтобы привести их капитал в соответствие с их миссией. Используя качественные данные фондов из США и Южной Африки, мы выявили пять факторов (мандат и законодательство страны, внутренние навыки и возможности, инфраструктура поддержки, рыночный потенциал и сильное руководство), которые относятся к международным фондам, расположенным на Севере, и три фактора, относящиеся к фондам на Юге (понимание фидуциарных обязанностей, роль финансовых консультантов и налоговое законодательство), которые позволяют развернуть и применить стратегии импакт-инвестирования. Из выводов также следует, что метод полного управления портфелем является наиболее адекватной стратегией, которая позволяет увязать фидуциарные обязанности с миссией и, следовательно, снять этическое напряжение, с которым могут сталкиваться фонды. В заключение даны предложения по будущей теории и практике.

Ссылка

«Золотой стандарт» импакта лучшие кейсы и практики по измерению социального воздействия бизнеса

2021, Институт исследований развивающихся рынков бизнес-школы СКОЛКОВО (IEMS) Наталья Зайцева, Камила Новак

Итоговый отчет включает в себя набор практических инструментов, разработанных командой SKOLKOVO IEMS на основе опыта и выявленных «эталонных» практик, которые применяют опрошенные компании-лидеры для выстраивания эффективной системы управления устойчивым развитием и оценки социального воздействия.

Ссылка

К унифицированной системе оценки импакта при импакт-инвестировании

2021, Теории изменений: изменение инструментов, моделей и приложений в области лидерства для инвестиций в устойчивое развитие Сви-Сум Лам, Сян Ру Эми Тан

В этой статье рассмотрены основные проблемы оценки импакта, предлагается унифицированная структура такой оценки для импакт-инвестирования. В настоящее время нет единого мнения о том, что такое импакт, при этом есть разные методологические подходы и методы его оценки, поэтому унифицированная структура облегчит сравнение эффективности работы импакт-инвестиционных фондов.

Благотворительные организации, фонды, инвесторы и управляющие фондами могут извлечь пользу из такой унифицированной структуры, чтобы оценивать, сравнивать и агрегировать импакт по всем инвестируемым компаниям, портфелям и разным типам компаний по разным организациям социального назначения (ОСН). Кроме того, унифицированная система обеспечит своевременную оценку двойного или множественного результата деятельности ОСН, а также позволит оценить запланированные и непредвиденные результаты вмешательства и управлять ими. Это важно для принятия управленческих решений, выбора бизнес-модели или масштабирования импакта. Мы выступаем за социальный импакт как результат ценностной цепочки импакта, в которой мы проводим различие между результатами, итогами и импактом. Мы также считаем, что характеристика импакт-инвестиций, принятая глобальной сетью импакт-инвестиций (GIIN), может стать объединяющей основой для оценки импакта по всей его ценностной цепочке.

Ссылка

Влияние филантропических организаций в Индии, Кении и России: тематические исследования по странам

2021, WINGS, Sattva, Фонд Владимира Потанина, Филантропическая сеть Восточной Африки (EAPN). Аарти Мохан, Санджана Говил, Никита Дамле, Самридхи Пури, Барри Найт

Настоящая работа исследует организации поддержки филантропии (ОПП) в Индии, России и Кении, чтобы понять их роль в стимулировании роста и развития филантропии, благотворительности и частных социальных инвестиций в этих странах. В исследовании рассмотрено развитие этого сектора в каждой стране, оценивается его размер, масштаб и другие характеристики. Предпринята попытка понять индивидуальное и коллективное влияние ОПП в каждой из этих стран.

Ссылка

Елизавета Захарова,

Аспирант факультета социальных наук НИУ ВШЭ

Impact investing

As a subject of research: 10 publications of 2021

According to estimates of the Global Impact Investing Network (GIIN) the global impact investment market in 2019 amounted to $715 billion, thereby registering a 14-fold increase over the past 10 years. Today we can talk globally about more than 1,700 organizations involved in this field, most of which being located in the USA, Canada and Western Europe.

The global pandemic crisis has turned into a powerful driver of the rapid development of impact investments and the interest towards them, when the question of how to effectively solve social problems of different scale and level became very acute. At the same time, the tendency to allocate funds in order to improve people’s well-being, to reconsider the role and prospects of businesses in resolving social and environmental issues, seems to be growing steadily, and the virus challenge to humanity has become a catalyst for the global changes.

Companies are participating in social programs and develop new models and tools, setting up new approaches, and through this a new charity infrastructure is being formed right now, quite important for the implementation and promotion of impact investments.

At the same time, the need is expressed to build the terms of reference for impact investments, to find their place in the overall structure of investment strategies, to develop common tools for measuring social impact, while popularizing positive examples of impact investment throughout the world. All these topics are touched upon one way or another in papers published in 2021. Summarizing the conclusions made over the past year, we can say that much attention has been paid to the research of the impact investment market. Thus, the authors see its main drivers in the desire of effective investment in the territories of presence, assistance to the government in solving socially significant issues, innovative technologies development, a positive reputational effect, the global competitiveness growth, participation in global trends.

As businesses tap and comprehend the new market, they also face issues that form barriers for further growth and participation, and this is also expressed in a number of works: the lack of a unified vision of the classification of types of sociallyoriented investment, erroneous expectations of investors to get a quick result as investments in solving social problems are characterized by their longterm character. Other constraining factors are difficulties to determine the level of profitability, high financial risks, uncertainty in assessing the project success, and investments impact, assessment of their social impact, as well as imperfection of regulatory policies and legislation. All these are challenges on the way to the successful development of the impact investment market, and the future of this sector development depends on overcoming these issues. In addition to stating the existing restrictions, the research papers also suggest ways to overcome them. Thus, we can talk not only about the theoretical search of impact investment researchers, but also about the desire to saturate the general knowledge base with practical conclusions, recommendations, tools, etc.

Thus, in 2021, quite a lot of attempts were made to create a kind of guide for investors, offering them new tools for measuring and assessment of impact investment projects, establishing a dialogue between organizations. We see a large number of organizations, both domestic and international, that are engaged in research in this area and contribute to creating a favorable ground for development. In the past year, great strides have been made towards the development of classifications, measurement tools, and towards the study of experience in the field of impact investment.

At the same time, it is worth mentioning that Russia is also a part of the global trends in new approaches to solving social problems and already has some experience in mastering impact investment, but so far the share of Russian business in the global market of this segment is about 1%. Nevertheless, within the country there is already a large number of examples of both specific cases of impact investment and scientific research and understanding of this new area.

We have selected 10 important and useful publications in our opinion for 2021, which reveal different aspects of impact investing and record the changes and achievements that are taking place. In our opinion such a selection will help to get acquainted with the current agenda of the impact investments topic in the outgoing year and to have a look into the future — learning what prospects in this area await us.

Investments in the society

Analytical Report, 2021. SKOLKOVO Business School, Noôdome and PwC. Dmitry Ageev, Ivan Klimov, Maria Davydova, Arina Fursova

There is no doubt in 2020 that we are living in an extremely difficult time. And it’s not so much about the pandemic as such, but also about how society, business, authorities and the world as a whole react to it — all together it radically changes our world. The crisis highlighted need to develop global impact investing that is long overdue, and to look for the tools of assistance for those who need it. The world needs a powerful and flexible financial system to solve the most pressing global social problems.

The development of impact investment ideas calls into question the traditional belief that social and environmental problems should be solved only through philanthropic donations and that market investments should be focused only on generating income. Both the behavioral models and the investors way of thinking are changing: investors they are more and more trying to take into account what will be the social effect of their decisions on how to earn, save, spend and invest their funds.

There is growing social pressure on companies and investors, forcing them to think in terms of “people, planet and profit”, as well as to look for comprehensive solutions to problems both within their business and beyond.

Many publications have already been devoted to impact investing. This means that we are not alone on this long road that we have to pass. This publication is focused primarily on investors, their requirements, expectations, opportunities and skills.

Link

Compass: the methodology for comparing and assessing impact

2021, Global Impact Investing Network Rachel Bass, Dean Hand, Kelly McCarthy, Sophia Sunderji, Noshin Nova

COMPASS: The Methodology for Comparing and Assessing Impact builds on the GIIN’s ongoing efforts to help impact investors integrate impact into decisions across their investment processes. COMPASS presents for the first time, a tested, widely accepted methodology to assess and, most critically, compare impact results. Since impact is inherently multidimensional and complex, this methodology is designed to offer investors insight into three critical impact performance figures: scale, pace, and efficiency. This research effort seeks to standardize the components for and process of impact performance analysis, describing each step of the analytic process the GIIN has developed that can be used for aggregate investment-, fund-, or portfolio-level analyses.

In November 2020, the GIIN released a first of its kind analytic methodology for understanding and comparing impact performance. This paper underwent a public comment period, which garnered feedback from 367 individuals representing over 150 organizations on the methodology, which can be found here. Many of these participants are GIIN Members, the current list of whom can be viewed here. COMPASS incorporates this feedback into this revised version of the methodology.

Link

Impact investing decision-making: insights on financial performance

2021, Global Impact Investing Network. Dean Hand, Sophia Sunderji, Noshin Nova, Indrani De

"Impact Investing Decision-making: Insights on Financial Performance" uncovers insights into financial performance and explores the increasing sophistication with which impact investors are approaching decision-making. Specifically, it finds that impact investors are applying a multi-dimensional approach to decision-making, considering impact objectives and impact risks alongside traditional factors such as financial return, financial risk, resource capacity, and liquidity constraints. Experienced impact investors exercise this dynamic approach to assess how they can most efficiently achieve their optimal impact and financial performance. This dynamic decision-making highlights growing maturation within the industry as impact investors are becoming more sophisticated in their approaches to performance management and capital allocation.

Drawing on data from six of the industry’s existing financial performance studies, this report also offers a synthesis of impact investment financial performance and additionally analyzes the GIIN’s 2020 Annual Impact Investor Survey responses of 161 impact investors seeking risk-adjusted, marketrate returns. This report also highlights practical examples of leading impact investors, including: Anthos Fund & Asset Management, IDP Foundation, Inc., Incofin Investment Management, UBS Global Wealth Management & UBS Optimus Foundation, and Vox Capital, offering an inside look at how various facets influence their decisions on capital allocation and performance management.

The report confirms earlier findings from the GIIN’s research around financial performance of private debt, private equity, and real assets and expands on this research to focus on various facets of impact investment performance, including risk, financial return, and impact.

Link

Navigating impact measurement and management how to integrate impact throughout the investment journey

2021, European Venture Philanthropy Association Picón Martínez A., Gaggiotti G., Gianoncelli A.

This report summarises the main elements to be taken into account to measure and manage impact throughout the investment strategy and the investment process, linking each phase to the relevant steps of the EVPA five-step framework.

To clarify how the EVPA five-step process and other IMM initiatives are linked and complement each other, this publication also refers to different principles or standards throughout the investment journey, such as the Dimensions of impact of the Impact Management Project, the Operating Principles of Impact Management, the Principles of Social Value and the SDG Impact Standards.

Link

Institutional asset owners: approaches to setting social and environmental goals

2021, Global Impact Investing Network Dean Hand, Sophia Sunderji, Uma Kommineni

Institutional asset owners are increasingly interested in incorporating social and environmental factors into their portfolios and investments strategies. The pandemic, the climate crisis, and other social and environmental challenges have all signaled a fundamental need for change — to allocate more capital into investment products that incorporate some consideration for the real-world outcomes that the investments generate.

Institutional asset owners have an immense opportunity to generate change, as they possess both the capital and scale to address the world’s most pressing social and environmental challenges while meeting their fiduciary duty. In order to achieve this potential, institutional asset owners must set impact priorities and targets; however, many face challenges doing so. This research brief is the first in a series, focused on helping such asset owners do this work more efficiently and effectively.

The report dives into these investors’ approaches to setting impact priorities and targets — unpacking challenges they face when assessing impact priorities, identifying ways of turning these challenges into opportunities to achieve greater impact, and outlining next steps investors can take to set targets and integrate social and environmental priorities into their investment processes. Specifically, the report offers insights and practical examples into how institutional asset owners are integrating real-world outcomes, or impact, into their portfolios and investment strategies alongside risk and return and within a fiduciary context.

Link

Impact investing: review and research agenda

2021, Journal of Small Business and Entrepreneurship. Agrawal Anirudh, Hockerts Kai

Impact investing is an emerging alternative asset class. In the last few years, the investment in impact investing has grown many folds, however the research has not kept pace with the growing practitioner interest. The lack of knowledge about the field coupled with the lack of knowledge production of field might be dangerous in the long run. This is a systematic review of impact investing. This systematic review involves study of 85 published articles and reports. This literature was collected using the harzing’s publish or perish academic search engine and cross-checked against databases such as JSTOR and Web of Science. This review has four major contributions. First, the study reveals a unique longitudinal perspective on how the field is evolving and moving from pre-paradigm stage to the stage of proper scientific inquiry. It reveals that the field is evolving, as the reviewed literatures find that a higher number of empirical works were published recently. Second, the field impact investing is unique on six characteristics namely (1) capital invested, (2) degree of engagement with the investee, (3) process of selection, (4) social and commercial outcomes, (5) reporting outcomes, and (6) government role. Third, it reveals that the scholarship in the field has been mostly exploratory. Only recently the field is engaging in confirmatory studies. The research methods have used existing databases or existing single or multiple case studies. Finally, the field has to delve deeper into concepts like selection process, stakeholder management, opportunity recognition, and performance reporting to move the field forward and generate applied knowledge.

Link

Impact investing and philanthropic foundations: strategies deployed when aligning fiduciary duty and social mission

2021, Journal of Sustainable Finance & Investment Badri Zolfaghari

This article investigates the factors that prevent and facilitate impact investing strategies for philanthropic foundations to align their capital with their mission. Using qualitative data from foundations in both the US and South Africa, we identify five factors (i.e. mandate and country legislation, internal skills capacities, supporting infrastructure, market capacity and strong leadership) that pertain to the international foundations located in the North, and three factors pertaining to foundations in the South (i.e. understanding of fiduciary duty, the role of financial advisors and tax legislation) which influence the deployment and uptake of impact investing strategies. Findings also suggest that the adoption of a total portfolio management approach is the most adequate strategy to align fiduciary duty and mission, and therefore resolve this ethical tension that can be present in foundations. It concludes with suggestions for future theory and practice.

Link

The “gold standard” of impact best cases and practices for measuring the social impact of business

2021, The Institute for Emerging Markets Research of the SKOLKOVO Business School (IEMS) Natalia Zaitseva, Kamila Novak

The final report includes a set of practical tools that were developed by the SKOLKOVO IEMS team based on the experience and identified “reference” practices used by the surveyed leading companies when building an effective sustainable development management system and social impact assessment.

Link

Towards a unifying framework of impact assessment in impact investing

2021, Theories of Change: Change Leadership Tools, Models and Applications for Investing in Sustainable Development. Swee-Sum Lam, Xiang Ru Amy Tan

This chapter highlights key challenges of impact assessment and argues for a unifying framework of impact assessment in impact investing. Given the current absence of common language for what impact is, and the diversity in methodological approaches and methods of how impact may be assessed, a unifying framework would facilitate comparisons of performance of impact investment funds.

Philanthropic organizations, foundations, investors and fund managers could benefit from such a unifying framework to assess, compare and aggregate impact across all investee firms, portfolios, and firm types in a spectrum of Social Purpose Organizations (SPOs) and overtime. Furthermore, a unifying framework could provide contemporaneous assessment of a SPO’s double or multiple bottom lines, as well as evaluate and manage intended and unintended outcomes of an intervention. These are essential for managerial decision making, business model pivoting or impact scaling. We advocate social impact as that which derives from an impact value chain where we distinguish outputs from outcomes and impacts. We further purpose that the Global Impact Investing Network (GIIN)’s characterization of impact investing can provide a unifying framework for impact assessment along this impact value chain.

Link

Impact of the pse in India, Kenya & Russia: country case studies

2021, WINGS, Sattva, The Vladimir Potanin Foundation, East Africa Philanthropy Network (EAPN). Aarti Mohan, Sanjana Govil, Nikita Damle, Samridhi Puri, Barry Knight

This study examines philanthropy support organisations (PSOs) in India, Russia and Kenya, to understand their role in driving the growth and development of philanthropy, giving, and private social investment in these countries. The study examines the development of the sector in each country, by assessing its size, scope and other characteristics. There is some attempt to understand the individual and collective impact of PSOs in each country.

Link

Elizaveta Zakharova

PhD student at the HSE Faculty of Social
Sciences

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl