Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может

МонокльОбщество

Вместо дефолта — неукротимая инфляция

Мир продолжает жить в кредит, но менять никто ничего не планирует, да и не может. Способов избежать дефолта у развитых стран хватает, но расплачиваться за это придется инфляцией: управлять ею центробанки больше не способны

Константин Пахунов

imago/CFOTO

Президент США Дональд Трамп пытается взять штурмом Федеральную резервную систему. По крайней мере, попытка сместить Лизу Кук с поста члена правления ФРС (президент не вправе увольнять членов правления, но может отстранять «по серьезным причинам») и назначение своего человека, экономического советника Белого дома Стивена Мирана на должность другого управляющего похожа именно на это. Досталось и председателю Джерому Пауэллу, которого президент США назвал «упрямым мулом».

Частная по форме и независимая по духу структура ФРС не сдается: Лиза Кук подала на Трампа в суд и отказалась уходить со своего поста. За этой битвой следят не только американцы, но и весь мир: в финансовом плане Штаты до сих пор задают моду, и если там ФРС де-факто потеряет независимость, то подчинение остальных центробанков правительствам — дело времени.

Но, конечно, дело не в полномочиях и аппаратных войнах. Трамп со свойственным ему шумом стремится к достижению простой цели — снизить ставку ФРС, поскольку сейчас обслуживание госдолга обходится американскому правительству слишком дорого. Впрочем, долговая ноша постепенно становится главным вопросом для многих стран, а сбросить или серьезно уменьшить ее уже невозможно.

Репортаж из долговой ямы

Мировой госдолг на конец 2024 года превысил 102 трлн долларов. Цифра серьезная, особенно если вспомнить, что мировой ВВП за прошлый год, по данным Всемирного банка, составил примерно 111 трлн.

«Около 3,3 миллиарда людей в мире живут в странах, которые тратят на обслуживание госдолга больше, чем на образование и здравоохранение, а значит, роста и развития там не будет», — выражала ранее озабоченность происходящим генеральный секретарь Конференции ООН по торговле и развитию Ребека Гринспан. Речь, правда, шла в основном о развивающихся странах, на которые приходится треть долга. Если же рост экономики в таких странах все-таки происходит, то, по словам Гринспан, из-за долгового бремени он оказывается значительно меньше, чем мог бы быть.

Несколько лет назад мы уже писали, что пандемия вызвала скачок госзаимствований (см. статью «Долговая лихорадка: больной давно потеет, но кризис все не наступает», «Эксперт» № 45 за 2022 год). Такое решение оправдывалось необходимостью защитить жизни людей, сохранить рабочие места и избежать волны банкротств. Правительства были правы: в противном случае экономика неизбежно посыпалась бы, а вслед за экономическими проблемами начались бы и социальные. Вот только тренд заливать все кризисные явления деньгами, а образующийся дефицит бюджета добирать долгами сформировался — как минимум в крупных странах вроде США и Китая — еще в 2008 году или даже раньше. Получается, что способность правительств поддерживать восстановление своей экономики и тем более организовать столь любимый политиками «устойчивый рост» сильно ограничена имеющимися займами, которые надо обслуживать. Решение проблемы большого госдолга откладывалось разными способами и продолжает откладываться сейчас, хотя аналитики уже начинают задаваться вопросом, не дошли ли мы до точки, где пора резко менять стратегию. А может, эта точка уже пройдена?

«Ситуация с долгом и дефицитом бюджета продолжает ухудшаться. Это касается и США, и Китая, и стран Европы, в частности Великобритании и Франции. Возможность дальнейшего интенсивного наращивания долговой нагрузки уже почти исчерпана, и государства будут сталкиваться с усложнением финансирования текущего дефицита бюджета. А он уже составляет пять-шесть, а иногда и семь процентов ВВП», — говорит начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

А ведь еще есть такая «маленькая» деталь, как ставка. Госдолги все-таки надо отдавать, причем с процентами. Но околонулевые ставки, державшиеся в большинстве развитых стран (кроме Японии) на протяжении многих лет, сегодня подросли до некомфортного для серьезных долгов уровня.

«После ковида правительства привыкли заливать все деньгами, то есть использовать долг как универсальный стимул — для инфраструктуры, оборонки, зеленых субсидий, соцрасходов и прочего. США и КНР тут идут в авангарде: хронические дефициты у Вашингтона и жизнь взаймы у китайских регионов и госпредприятий. Но если в эру нулевых ставок это по факту был бесплатный допинг, то теперь все дорого и чувствительно», — объясняет портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. По ее словам, каждый новый процент долга в экономике поднимает равновесную доходность гособлигаций: рынок требует премию за поглощение объемов очередных займов. «То есть долг остается двигателем роста, но топливо для него уже стоит заметно дороже и сжигает больше ресурса бюджета», — констатирует Алена Николаева.

Президент США Дональд Трамп (слева) попытался удалить из ФРС члена правления Лизу Кук (в центре) и продолжает давить на председателя ФРС Джерома Пауэлла, чтобы заставить того снизить ставку. Фото: EPA/Aaron Schwartz / Pool США; AP Photo/Mark Schiefelbein; AP Photo/Manuel Balce Ceneta

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Игра в молчанку Игра в молчанку

Что такое синдром FOSO и как с ним жить

GQ
Как справиться с текучестью кадров Как справиться с текучестью кадров

Как эффективно работать с персоналом и уменьшить риск ухода сотрудников

Inc.
Усечённое древо Усечённое древо

Для династии Птолемеев браки между братьями и сёстрами были обычным делом

Дилетант
Свобода творчества Свобода творчества

По-настоящему яркий, неординарный интерьер

SALON-Interior
Познавательные факты о малине: что она на самом деле представляет собой и как эта ягода причастна к названиям островов Познавательные факты о малине: что она на самом деле представляет собой и как эта ягода причастна к названиям островов

Почему малину называют суперфудом и точно ли она относится к ягодам?

ТехИнсайдер
Как очистить радиатор своими руками: 2 способа – простой и Как очистить радиатор своими руками: 2 способа – простой и

Кондиционер хуже работает, а двигатель подозрительно часто перегревается?

ТехИнсайдер
Трезвый взгляд на нетрезвость Трезвый взгляд на нетрезвость

С алкоголизмом сталкивалась, пожалуй, каждая семья в России

Men Today
Отправь меня на Луну Отправь меня на Луну

Цифра «три», похоже, стала для яхты Orion символом

Y Magazine
Респект Респект

Респект: визионер Ибрагим Гатциев и журналист Роберт Гараев

Собака.ru
Что бы предпринять Что бы предпринять

Пошаговое руководство для всех, кто каждое утро мечтает начать работать на себя

VOICE
Отпуск на пользу Отпуск на пользу

Как провести с пользой бархатный сезон на Черном море и в горах Кавказа

Лиза
Культ личности Культ личности

Как повысить самооценку и изменить жизнь к лучшему

Лиза
Уникальный эндемик: как нерпы выживают на Байкале Уникальный эндемик: как нерпы выживают на Байкале

Байкальская нерпа — настоящий тюлень с необычным местом жительства

ТехИнсайдер
Ущипните меня: Mazda запатентовала 6-тактный двигатель, который сам для себя делает водород Ущипните меня: Mazda запатентовала 6-тактный двигатель, который сам для себя делает водород

Может ли мотор производить водородное топливо, потребляя бензин?

ТехИнсайдер
Метрополис-2282 Метрополис-2282

«Натурал» – такой вердикт звучал как приговор. Черная метка

Правила жизни
Максим Заяц Максим Заяц

Максим Заяц: белорусский комик из Минска, музыкант

Правила жизни
Мало креветок Мало креветок

«И кому придет в голову убивать курьера? Вряд ли это из-за холодных ножек…»

Правила жизни
Путь к свободе Путь к свободе

Ferretti Yachts 940 заменила 920 и при всем сходстве заметно от нее отличается

Y Magazine
Город-сказка Город-сказка

Как архитектура будущего осталась в прошлом

Weekend
Капля стройности Капля стройности

10 ответов на частые вопросы о связи воды и похудения

Лиза
Биоэкономический прорыв Биоэкономический прорыв

Какие возможности дает России развитие биоэкономики

Ведомости
Приветы из прошлого Приветы из прошлого

Как и зачем необычные артефакты из прошлых эпох появлялись на известных картинах

Вокруг света
Пластыри от прыщей: как они устроены и действительно ли помогают избавиться от высыпаний Пластыри от прыщей: как они устроены и действительно ли помогают избавиться от высыпаний

Работают ли патчи от прыщей или это просто маркетинг?

ТехИнсайдер
Равнодушные сотрудники и старые технологии: за что Sony не полюбил СССР Равнодушные сотрудники и старые технологии: за что Sony не полюбил СССР

Визит Акио Мориты в СССР: почему советские рабочие отпугнули основателя Sony

ТехИнсайдер
В лабиринте страхов: 5 захватывающих детективов в духе фильмов Хичкока В лабиринте страхов: 5 захватывающих детективов в духе фильмов Хичкока

Книги с пугающей мрачной атмосферой

ТехИнсайдер
Африка требует большего Африка требует большего

Как России укрепить позиции на африканском континенте

Ведомости
Алексей Москалёв: «Старение – не обособленный процесс, а совокупность взаимосвязанных биологических каскадов, среди которых выделяются хроническое воспаление, гликирование и окислительный стресс» Алексей Москалёв: «Старение – не обособленный процесс, а совокупность взаимосвязанных биологических каскадов, среди которых выделяются хроническое воспаление, гликирование и окислительный стресс»

Что сейчас известно о природе долголетия?

Здоровье
Тихая охота Тихая охота

Как правильно и безопасно собирать грибы осенью

Лиза
Нейросеть для орнитологов Perch 2.0 помогла распознать морских животных Нейросеть для орнитологов Perch 2.0 помогла распознать морских животных

Google Deepmind выпустила обновленную версию нейросети для биоакустики Perch 2.0

N+1
Олег Минаков: «Рынок дженериков будет замедляться, и мы ставим на биотех» Олег Минаков: «Рынок дженериков будет замедляться, и мы ставим на биотех»

Почему «Озон Фармацевтика» решила сосредоточиться на выпуске биоаналогов

Монокль
Открыть в приложении