О начинающейся в России рецессии и о том, как ее избежать

МонокльБизнес

«Таргет консервирует экономику, а нам нужны изменения»

Главный научный сотрудник Института экономики РАН и Института проблем развития науки РАН Олег Сухарев — о росте экономики выше и ниже потенциала, о начинающейся в России рецессии и о том, как ее избежать

Алексей Долженков

Главный научный сотрудник Института экономики РАН и Института проблем развития науки РАН Олег Сухарев. Олег Сердечников

На фоне намечающейся рецессии дискуссия вокруг чрезвычайно жесткой денежно-кредитной политики Банка России обостряется все сильнее. От заседания совета директоров 6 июня ждут снижения ключевой ставки хотя бы на 1 п. п., но на фоне замедляющейся инфляции инфляционные ожидания растут, а регулятор неоднократно говорил, что ориентируется в своих действиях на ожидания.

Рассказать о текущей ситуации, о роли в ней монетарной политики ЦБ и об альтернативном варианте — как за счет диверсификации ключевой ставки и синхронизации ДКП с промышленной политикой избежать рецессии — мы попросили главного научного сотрудника Института экономики РАН и Института проблем развития науки РАН Олега Сухарева.

Олег Сухарев — известный специалист в области институциональной экономики, макроэкономической политики и теории экономического роста, он внес свой вклад в создание нового научного направления «экономика технологий». Олег Сергеевич является представителем научной школы академика Сергея Глазьева.

— Мы уже получили спад в экономике в первом квартале и, по многим прогнозам, получим во втором. А спад два квартала подряд — это уже классическое определение рецессии. Насколько достоверна эта картина, по вашей оценке, и увидим ли мы снижение ВВП по итогам года?

— Если не будет принят ряд мер, вполне реально получить и снижение ВВП по итогам года. Чрезвычайно жесткая монетарная политика, которая держится уже два с небольшим года (и повторялась многократно в истории России за последние тридцать лет), оказывается сильнее стимулирования со стороны отраслевой бюджетной политики, которая обеспечила нам рост 2023 и 2024 годов. Стоит отметить, что рецессионные явления для российской экономики вполне прогнозировались. Столь высокая процентная ставка, удерживаемая так долго, блокирует подключение кредитных возможностей.

Даже если инвестирование происходит за счет собственных средств, а не за счет кредита, процесс упирается в нехватку этих средств, что в конечном счете провоцирует повышение цен. Причем кредитование отсекается в том числе для пополнения оборотных средств. Это, естественно, вызывает финансовые трудности, что сначала приводит к торможению производства, а потом может привести и к его сокращению с вытекающим увольнением сотрудников и в итоге к полномасштабной рецессии.

Причем объяснение, что у нас все инвестиции осуществляются за счет собственных средств, а не за счет кредита, и что высокая процентная ставка не оказывают влияния на инвестиции, научно не обосновано. Чтобы расширить инвестиции, зависимые от собственных средств, нужно получить собственные средства (нарастить их), а это означает либо увеличить производство, что проблематично при трудностях с оборотными средствами, либо повысить цену — что и происходит.

— Однако Банк России часто прибегает именно к этому аргументу. Он неправ?

— Процентная ставка влияет на инвестирование, сокращая его. Но высокая процентная ставка еще и угнетает потребление, то есть сдавливает платежеспособный спрос, и этот канал усиливает негативное влияние, связанное с недоинвестированием. Оба канала — снижение спроса и инвестиций — усиливают друг друга и работают исключительно на снижение ВВП. Если ничего не предпринимать, рост экономики сначала притормаживается, а в конце концов становится отрицательным.

Здесь я бы хотел вспомнить замечательную статью нобелевского лауреата по экономике Пола Кругмана «Депрессии — это нечто иное». Она переведена на русский язык. Он в ней дал интересное определение депрессии (продолжительный экономический спад, который является результатом снижения экономической активности. — «Монокль»). Пол Кругман написал, что депрессия — это развитие экономики ниже своих потенциальных возможностей. Если следовать этому определению, то Россия почти никогда и не выходила из депрессии.

Без инновация, но с инфляцией

— В свежем опросе ЦБ говорится, что ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП России (максимальный уровень, который экономика может достичь при полной занятости ресурсов) в 2028–2032 годах составят 1,2–2,4 процента. Если я правильно помню, в предыдущие годы различные экономисты оценивали текущий уровень этого показателя в 1,5–2 процента.

— Давайте не о максимальном уровне (потенциальном ВВП) рассуждать, а о реальном. Стабильно мы начали превосходить темп в три процента только в 2023–2024 годах. И когда начала проводиться жесткая монетарная политика, ряд экономистов, включая и вашего покорного слугу, предупреждали, что в конце концов она приведет к рецессии. Такая же политика (похожая по стилистике) проводилась с 2009 года, и к 2015 году она втащила страну в рецессию.

В отличие от того периода к текущему моменту были внесены изменения в налоговую систему, есть различные преференции и стимулы для реального сектора. Но сработают они или нет — это большой вопрос. В классической капиталистической экономике очень важно, чтобы работал кредит, чтобы банковская система активно работала с реальным сектором, с промышленностью, с обработкой — кредитовала, авансировала развитие и инновации. Об инновациях много говорится, но они не пойдут, если не будет авансового капитала. С такими процентами по кредитам, как сейчас, предприятиям, реальному сектору, обработке не до инноваций — выжить бы. Им и оборотные средства для обеспечения текущей деятельности сейчас сложно получить, что же говорить об инновациях. Поэтому, по сути, и замерла в 2024 году инновационная динамика, а это уже стагнационный симптом.

Обычно любая инновация является редким благом, а редкое благо требует особых ресурсов, знаний, интеллекта, часто НИОКР, а это все затратные вещи. Поэтому цена на инновационные блага, будь то инновационный продукт или новая технология, высокая. Соответственно, инновационная динамика формирует повышательную динамику цен, потому что она создает, генерирует редкие товары.

При этом сейчас у нас кредит обрезан, а собственные средства ориентируются только на текущую ситуацию. Профинансировать серьезные инновации становится невозможно.

— Неужели все так плохо?

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

15 фигурантов и их судьбы 15 фигурантов и их судьбы

Каждый из них оказался навеки проклят за преступления против человечности

Дилетант
«Черный квадрат» раздора «Черный квадрат» раздора

Краткая история главной картины ХХ века

Weekend
От Винни-Пуха до биткоина От Винни-Пуха до биткоина

9 вещей, которые запрещены в Китае

Лиза
«Что знает Мариэль?»: зачем колкое драмеди меняет местами детей и родителей «Что знает Мариэль?»: зачем колкое драмеди меняет местами детей и родителей

Как «Что знает Мариэль?» по-новому рассматривает детско-родительские отношения

Forbes
Пятый, индустриальный Пятый, индустриальный

Кадровые перестановки в правительстве и Администрации президента

Монокль
Счастье незавершенного гештальта Счастье незавершенного гештальта

Что помогает осознать предназначение и как оно создает нас?

Psychologies
Лето твоей любви Лето твоей любви

Простые приемы, которые помогут тебе стать счастливой женщиной

Лиза
Режиссер Алексей Мартынов — о смысле существования Мастерской Брусникина Режиссер Алексей Мартынов — о смысле существования Мастерской Брусникина

Режиссер Алексей Мартынов — о необходимости в какой-то момент опираться на себя

РБК
Заполняя белые места на карте Заполняя белые места на карте

Некоторые ключевые вехи экспедиционной истории РГО

Вокруг света
Почему мы тянем время, даже когда знаем, что надо уйти? О токсичных отношениях и ловушках сознания Почему мы тянем время, даже когда знаем, что надо уйти? О токсичных отношениях и ловушках сознания

Почему же так сложно выйти из замкнутого круга токсичных отношений?

VOICE
Нина Гребешкова: «Лёня на меня действовал магически» Нина Гребешкова: «Лёня на меня действовал магически»

В его присутствии мне хотелось быть умнее. Не хохотать без особой причины

Караван историй
Как заснуть буквально за минуту: способ, который все мы бессознательно используем Как заснуть буквально за минуту: способ, который все мы бессознательно используем

Как помочь своему организму заснуть?

Maxim
Как понять, что организму не хватает магния: 10 тревожных признаков Как понять, что организму не хватает магния: 10 тревожных признаков

Разбираемся, как понять, что магния стало катастрофически мало

ТехИнсайдер
На массе: почему люди выбирают коллективные тренировки вместо одиночных — и как они помогают психике На массе: почему люди выбирают коллективные тренировки вместо одиночных — и как они помогают психике

Почему коллективные тренировки делают нас лучше?

Правила жизни
Образ дьявола как политический инструмент Образ дьявола как политический инструмент

Как Израиль остановил революцию в Иране

Монокль
Квадратная правда: как расширить границы квартиры, не покупая новую Квадратная правда: как расширить границы квартиры, не покупая новую

Как маленькая квартира может стать больше большой

Inc.
Елена Валюшкина: «Другой бы на моем месте сломался, а я выстояла» Елена Валюшкина: «Другой бы на моем месте сломался, а я выстояла»

Я актриса, которая может свою роль срежиссировать сама

Коллекция. Караван историй
Чувствительность к горькой пище связана с заболеваниями почек и биполярным расстройством Чувствительность к горькой пище связана с заболеваниями почек и биполярным расстройством

Как отвращение к горькому вкусу брокколи связано с вашим здоровьем?

ТехИнсайдер
Баланс под вуалью Баланс под вуалью

Для создания собственного оазиса уюта заказчица пригласила дизайнера

Идеи Вашего Дома
«Астероиды: рожденные пламенем» «Астероиды: рожденные пламенем»

Как ученые научились анализировать состав астероидов

N+1
Май 2025 стал одним из самых жарких за всю историю наблюдений Май 2025 стал одним из самых жарких за всю историю наблюдений

За последние 22 месяца средняя температура была на 1,5°C выше

ТехИнсайдер
Следствие ведут неудачники Следствие ведут неудачники

«Отдел нераскрытых дел» — сканди-нуар на шотландской почве

Weekend
Как начать бегать: 7 простых способов найти в себе мотивацию Как начать бегать: 7 простых способов найти в себе мотивацию

Что бегать полезно, знают все, но вот как удержать мотивацию и постоянство?

ТехИнсайдер
Как превратить посуточную аренду загородного дома в доходный бизнес Как превратить посуточную аренду загородного дома в доходный бизнес

Посуточная сдача загородного дома: как запустить и развивать такой бизнес?

Inc.
Книга как искусство Книга как искусство

На протяжении долгих веков книга являлась главным хранителем информации

Знание – сила
Экосистемы с обилием бабочек лучше адаптировались к внезапным засухам Экосистемы с обилием бабочек лучше адаптировались к внезапным засухам

Как бабочки делают экосистемы более устойчивыми к засухам

N+1
Вологжане, куряне и рушане: как правильно называть жителей разных городов России Вологжане, куряне и рушане: как правильно называть жителей разных городов России

Рассказываем о необычных, но правильных названиях жителей разных городов России

ТехИнсайдер
8 доказанных наукой привычек, которые действительно повышают интеллект 8 доказанных наукой привычек, которые действительно повышают интеллект

Какие ритуалы стоит добавить в свою рутину, чтобы стать умнее

Maxim
Объединяя народы Объединяя народы

Летний уикенд в Казани — что посмотреть в столице Татарстана?

Отдых в России
И ты, Брут И ты, Брут

Второй год португальский проект Broot путешествует по мировым выставкам дизайна

Seasons of life
Открыть в приложении