Текущая инфляция постепенно замедляется, но это временное явление

МонокльБизнес

Инфляция: ниже 8% не будет

Текущая инфляция постепенно замедляется, но экономисты и аналитики считают, что это временное явление: она вернется к предыдущим значениям, как бывало уже не раз

Алексей Долженков

Рост потребительских расходов снова опережает инфляцию. Фото: Кирилл Кухмарь/ТАСС

В феврале текущая инфляция продолжи ла снижаться, дойдя в годовом выражении (с сезонной коррекцией) до 8,4%. Для сравнения: в ноябре данный показатель составлял 13,7% (см. график 1). Об этом говорят расчеты начальника отдела анализа отраслей реального сектора и внешней торговли института «Центр развития» НИУ ВШЭ Владимира Бессонова. Впрочем, сам экономист предупреждает, что подобные снижения за время последнего инфляционного эпизода отмечались уже дважды, но не приводили к смене тенденции.

Если взять за основу сезонную корректировку текущей инфляции от Банка России, то последний локальный пик наблюдался не в ноябре (как по версии Владимира Бессонова), а в декабре (+14% в годовом выражении с сезонной коррекцией). Таким образом, с точки зрения ЦБ, февраль станет вторым (а не третьим) месяцем снижения текущей инфляции. В январе она составила 10,7%, а в феврале, по оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, достигла 8–9%.

На всякий случай напомним, что текущая (месячная или недельная) инфляция в годовом выражении показывает, какую инфляцию мы бы получили за год, если бы она держалась на этом уровне все 12 месяцев. За основу для расчета берутся данные Росстата. Такой вариант удобен тем, что полученные цифры можно напрямую сравнивать с другими годовыми показателями. При этом мы видим реальную картину — без влияния эффектов низкой или высокой базы и без учета всех тех событий, которые произошли за предыдущие 12 месяцев, как это бывает при анализе традиционной годовой инфляции.

Как рассказал «Моноклю» Владимир Бессонов, инфляционный эпизод, в котором мы находимся сейчас, начался в середине 2023 года и продолжается уже 20 месяцев. На протяжении этого времени индекс потребительских цен (ИПЦ) с поправкой на сезонность увеличивался в среднем на 0,76% в месяц, что соответствует годовым темпам в 9,53%, что почти в два с половиной раза превышает цель ЦБ по инфляции. «Эти темпы не отличаются постоянством: они то значительно ускоряются, то заметно замедляются. Такая волатильность характерна для периодов высокой инфляции», — добавляет эксперт.

Продукты и тарифы — локомотивы инфляции

Почему же, несмотря на крайне жесткую денежно-кредитную политику, ЦБ никак не удается справиться с проблемой?

Предпосылок для того, чтобы рост цен оставался на относительно высоком уровне, более чем достаточно. Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова обращает внимание на то, что из-за сильной потребительской активности на фоне реального роста зарплат разница между спросом и возможностями предложения составляет 3–5%, а для устойчивого снижения инфляции к цели необходим нулевой уровень. Она также отмечает, что сохраняется инерция в инфляционных ожиданиях: они все еще не заякорены. По мнению Алины Попцовой, сыграло свою роль и повышение сборов и тарифов: с 1 января вновь увеличен утилизационный сбор (на 10–20%) и тарифы на железнодорожные грузовые перевозки, на июль запланирована индексация тарифов на коммунальные услуги (+11,9%, выше темпов инфляции). Да и ослабление рубля в ноябре–декабре 2024 года, несмотря на то что сейчас нацвалюта отыграла часть своего падения, успело закрепиться в ценах. Михаил Васильев добавляет к этому списку дефицитный рынок труда, высокие бюджетные расходы декабря– января и возросшие налоги (о влиянии повышения налогов, тарифов, цен на энергоносители и подорожавшей логистики на инфляцию можно прочитать в материале «Четыре всадника инфляции», «Монокль» № 48 за 2024 год).

Стоит отметить, что после перерыва в декабре рост потребительских расходов снова опережает инфляцию — это видно по данным «СберИндекса». В январе реальные (с коррекцией на инфляцию) расходы увеличились к аналогичному периоду предыдущего года на 2,6%, что могло несколько смягчить инфляционное давление, так как в декабре этот показатель вырос на 4,3%.

Что интересно, перед 23 февраля не было традиционного предпраздничного повышения трат, в реальном выражении они даже снизились на 1,7% к аналогичному периоду предыдущего года. Однако уже на неделе с 24 февраля по 2 марта рост реальных потребительских расходов возобновился и составил 1,7% к аналогичному периоду 2024-го.

Как видим, общая картина вырисовывается не очень радостная. По словам Владимира Бессонова, локомотивом инфляции на протяжении текущего 20-месячного эпизода являются продовольственные товары, тогда как непродовольственные заметно отстают. Получается, ослабление рубля ни при чем, ведь доля импорта традиционно велика как раз в «непродах».

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Основатель Factmata получил полмиллиона от Марка Кьюбана с помощью одного «холодного» письма. Прочитайте его Основатель Factmata получил полмиллиона от Марка Кьюбана с помощью одного «холодного» письма. Прочитайте его

Холодное письмо, которое заинтересовало Марка Кьюбана

Inc.
Свой подъезд к клиенту Свой подъезд к клиенту

Сколько стоят такси особого назначения

Деньги
Мошенники осваивают самозапрет Мошенники осваивают самозапрет

Как граждане злоупотребляют самозапретом на выдачу кредитов

Ведомости
Выяснилось, что микропластик вызывает резистентность к 4 видам антибиотиков Выяснилось, что микропластик вызывает резистентность к 4 видам антибиотиков

Микропластик активно помогает бактериям развивать устойчивость к лекарствам

Inc.
Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется Жестокость как социальный феномен: чем она отличается от злости и откуда в нас берется

Жестокость и злость — стороны одной медали или все-таки разных?

Psychologies
Юаневая экзотика Юаневая экзотика

Корпорация МСП заинтересовалась юаневыми бондами малого и среднего бизнеса

Ведомости
Дело о наведённой порче Дело о наведённой порче

Русская деревня в XIX столетии вызывала у интеллигенции противоречивые чувства

Дилетант
Алина Алексеева: «Я не знаю, сложно ли быть смешной. Просто я такая, какая есть» Алина Алексеева: «Я не знаю, сложно ли быть смешной. Просто я такая, какая есть»

Ходит человек, ни одной интриги не может развести. Зачем ты сюда приехала?

Коллекция. Караван историй
Кавказские бородачи Кавказские бородачи

Одна из визитных карточек Кавказа — орлы или грифы. Но разве только они?!

Наука и жизнь
Жила-была Жила-была

Удивительная история о ремесле, таланте, упрямстве и любви

Новый очаг
Ученые заявили, что дисциплина не поможет побороть лишний вес. Дело в другом Ученые заявили, что дисциплина не поможет побороть лишний вес. Дело в другом

Похудение — это битва, выходящая за рамки чистой силы воли

Inc.
Как война меняет людей и брак — в 15 цитатах из романа «Балканская трилогия» Как война меняет людей и брак — в 15 цитатах из романа «Балканская трилогия»

О чем роман «Балканская трилогия» и почему он так хорошо показывает войну

Psychologies
Хроническая усталость у женщин: 10 самых частых вопросов и ответы врача Хроническая усталость у женщин: 10 самых частых вопросов и ответы врача

Постоянно ощущаете себя «не в ресурсе»?

Psychologies
Как восстановиться после того, как тебе разбили сердце: 3 стратегии, которые помогут обрести себя и стать сильнее Как восстановиться после того, как тебе разбили сердце: 3 стратегии, которые помогут обрести себя и стать сильнее

Стратегии, которые помогут вам исцелиться и начать новую жизнь после разрыва

Psychologies
Город «злой» и город «добрый» Город «злой» и город «добрый»

Весной 1238 года «злой город» Козельск разозлил монголо-татар

Дилетант
Девочки самооценка Девочки самооценка

Как помочь девочкам расти свободными от негативного восприятия себя?

Новый очаг
Прогулка по Казани Прогулка по Казани

«Третья столица» – одно из популярных направлений для короткого путешествия

Лиза
В гармонии с озером В гармонии с озером

Дом недалеко от Уфы строила большая и дружная семья на месте своего старого дома

Идеи Вашего Дома
Жан-Мишель Баския: гений улиц и арт-рынка Жан-Мишель Баския: гений улиц и арт-рынка

Как мальчик из Бруклина стал художником, чьи картины стоят миллионы долларов?

СНОБ
Кто особенно склонен к изменам: 3 ключевые психологические черты, подталкивающие к неверности Кто особенно склонен к изменам: 3 ключевые психологические черты, подталкивающие к неверности

Почему некоторые люди изменяют, а другие — нет?

Psychologies
«Конечно, надежда есть» «Конечно, надежда есть»

Юрий Борисов о работе над образом Пушкина

Правила жизни
Реальный грабеж в виртуальном пространстве Реальный грабеж в виртуальном пространстве

К чему приводит рост числа киберпреступлений, нацеленных на корпоративный сектор

Монокль
Время раскручивать гайки Время раскручивать гайки

Трамп, санкции и ресурсы: началась новая игра политиков?

Ведомости
Беби-бум в каждый дом Беби-бум в каждый дом

Какие проблемы поможет решить нацпроект «Семья»

Ведомости
Лев Дуров был по натуре дуэлянт. Рассказ друга Лев Дуров был по натуре дуэлянт. Рассказ друга

Я вызываю вас на дуэль. Оружие выбирайте сами

Коллекция. Караван историй
Лисица поймала рыбу-пилу Лисица поймала рыбу-пилу

Завезенные в Австралию обыкновенные лисицы могут охотиться на рыб-пил

N+1
Посредники между небом и землею Посредники между небом и землею

Как образы растений, упомянутых в Библии, используются в архитектуре

Знание – сила
«Я женюсь на Гале каждый момент, когда на нее смотрю» «Я женюсь на Гале каждый момент, когда на нее смотрю»

Галина Вишневская и Мстислав Ростропович. Две выдающиеся личности

OK!
Ломать не строить Ломать не строить

Что делать при покупке квартиры с неузаконенной перепланировкой

Лиза
Как понимать картины в музее: простые советы от искусствоведа Как понимать картины в музее: простые советы от искусствоведа

Как правильно воспринимать произведения искусства?

Psychologies
Открыть в приложении