Климатический фактор: как сдвиг аграрных поясов влияет на портфели инвесторов
Изменение климата становится самостоятельным фактором мировой экономики и заставляет задуматься о пересмотре структуры инвестиционных портфелей. Как погодные циклы и долгосрочное смещение аграрных поясов влияют на инфляцию, ставки и диверсификацию активов, рассказывают CEO Skyfort Capital Илья Опренко и инвестиционный стратег Skyfort Capital Андрей Опарин.
В начале июня Национальное управление океанических и атмосферных исследований США (NOAA) официально предупредило об опасном развитии феномена Эль-Ниньо и выпустило соответствующее предупреждение. Эль-Ниньо — это резкое потепление поверхностных вод в центральной и восточной части Тихого океана, которое раз в несколько лет меняет атмосферную циркуляцию и погоду почти по всей планете. По прогнозу NOAA, явление усилится до умеренного или сильного уровня уже к осени. Обновленный недавно прогноз указывает почти на 90%-ную вероятность как минимум «сильного» события и свыше 60% — «очень сильного», то есть речь идет о развитии супер-Эль-Ниньо к зиме 2026-2027 гг.
Для опытного инвестора это уже не просто сводка погоды, а макроэкономический сигнал. Сильное Эль-Ниньо исторически проинфляционно: оно негативно влияет на урожаи во многих регионах, разгоняет спрос на электроэнергию и усложняет центральным банкам задачу быстрого снижения ставок. И за этим циклическим явлением стоит куда более долгий структурный процесс — постепенное смещение мировой карты земледелия.
Почему страдают урожаи
Изменение погодных условий отразится прежде всего на сельском хозяйстве тропических и субтропических регионов. Эль-Ниньо ослабляет муссон в Южной Азии и приносит туда аномальную жару, в Западной Африке весьма вероятна серьезная засуха. По данным аналитиков, индийский муссон, дающий около 70% годовых осадков страны, в годы Эль-Ниньо ослабевает, что сильно уменьшает производство риса, сахарного тростника и масличных культур. Уменьшатся урожаи в Таиланде и Вьетнаме — это второй и третий экспортеры риса в мире. Восточный зерновой пояс Австралии попадает в зону пониженных осадков.
Масштаб потерь может быть очень значительным. По оценке Всемирного банка, к середине 2026 года производство риса в Южной Азии, на юге Африки и в части Восточной Азии может упасть на 20-50%. По сахару картина также удручающая: в прошлые эпизоды сильного Эль-Ниньо производство в Индии и Таиланде уменьшалось на 20-30%, превращая крупных производителей в нетто-импортеров и толкая цены вверх. На рынке пшеницы ожидается резкое сокращение посевных площадей в Австралии, так что производство в сезоне 2026-2027 может упасть примерно на 9 млн т. Отдельная история с какао: каждое усиление Эль-Ниньо за последние 55 лет снижало мировое производство какао-бобов, и тут наиболее уязвимы Эквадор и Индонезия.