Как фанатка Илона Маска стала звездой Уолл-стрит
Кэти Вуд удалось создать одну из самых быстрорастущих инвестиционных компаний в мире — активы под ее управлением выросли втрое во время пандемии. Ярая поклонница Илона Маска верит в биткоин и ставит на то, что капитализация Tesla может превысить $1 трлн. Почему критики называют ее лицом нового пузыря на фондовом рынке?
В мае 2019 года акции Tesla стоили около $200 за бумагу — примерно столько же, что и пять лет назад. Тогда самая ярая поклонница Илона Маска с Уолл-стрит решилась на довольно смелый шаг. Кэти Вуд и ее инвестиционная компания ARK Investment Management уже были известны своими необычными и смелыми прогнозами — например, о том, что к 2023 году Tesla построит парк роботакси стоимостью $1 трлн или что акции компании подорожают в 20 или даже 30 раз. В очередной раз инвестор подлила масла в огонь, опубликовав прогноз о том, что на «бычьем» рынке капитализация Tesla могла бы достигнуть $1,4 трлн. Это подразумевало рост цены акций до более чем $6000. Прогноз ARK (от англ. Active Research Knowledge) сопровождался множеством расчетов в Excel и подробными комментариями.
На Вуд и ARK сразу же обрушился шквал критики, в том числе со стороны инвестора Джима Чаноса, который прославился тем, что когда-то предсказал крах энергетической компании Enron. Известный трейдер, который решил играть на понижение против американского производителя электромобилей, подверг сомнению прогнозы ARK в отношении валовой прибыли Tesla.
«В ARK представили форвардное ценообразование Tesla, а не оценку будущей рыночной стоимости компании», — заявил эксперт по оценке активов и профессор Нью-Йоркского университета Асват Дамодаран, который специализируется на корпоративных финансах. По его словам, модель ARK не включала в себя анализ дисконтированных денежных потоков и содержала лишь неполные прогнозы относительно затрат, которые Tesla понесет при масштабировании производства. А что насчет оценки стоимости несуществующего парка роботакси от Tesla в $1 трлн? «Мне кажется, что это больше похоже на сказку, чем на реальную оценку», — добавил Дамодаран.
Тем не менее, 16 месяцев спустя, после дробления акций Tesla в соотношении пять к одному в августе 2020 года, стоимость бумаг компании достигла примерно $400. Другими словами, цена акций Tesla за этот период выросла в десять раз на фоне активности биржевых спекулянтов, оживленного интереса к технологиям автономного вождения и литий-ионным аккумуляторам и более высоких, чем ожидалось, финансовых показателей компании Маска. Сейчас рыночная стоимость Tesla в пять раз превышает совокупную капитализацию именитых автопроизводителей Ford и General Motors.
Кэти Вуд смогла неплохо заработать на этом росте. А придирчивым скептикам, по ее словам, не удалось разглядеть общую картину. Вуд убеждена, что по мере роста популярности электромобилей расходы на их производство сократятся, в том числе благодаря увеличению эффективности производства и прогрессу в области разработки новых аккумуляторов. Кроме того, снижение стоимости самих электромобилей вызовет рост спроса на них, в том числе со стороны каршеринговых компаний. В сентябре Илон Маск пообещал в течение трех лет выпустить электромобиль стоимостью $25 000.
Вуд утверждает, что довольна тем, что ей приходится иметь дело с целой армией скептически настроенных критиков. «Это значит, что если в конечном итоге мы все же окажемся правы, то получим достойную награду», — объясняет 64-летняя инвестор.
Готовность Вуд идти своей дорогой помогла ей превратить ARK в одну из самых быстрорастущих и высокоэффективных инвестиционных компаний в мире. С начала года ее флагманский фонд ARK Innovation Fund, под управлением которого находятся активы на $8,6 млрд, вырос на 75%. Последние пять лет доходность фонда составляла в среднем примерно 36% в год, что почти в три раза превышает среднюю годовую доходность индекса S&P 500.
В отличие от большинства известных инвесторов, Вуд не хранит исследования ARK под грифом секретности. Наоборот, вся аналитика выкладывается в интернет. Помимо того, инвестор в режиме реального времени публикует данные о сделках, заключенных ее компанией. Вместо того, чтобы нанимать выпускников MBA, Вуд берет на работу в ARK молодых аналитиков с опытом работы или образованием в таких сферах, как молекулярная биология или компьютерная инженерия. Она уверена в том, что именно им с большей вероятностью удастся разглядеть новую тенденцию на рынке.