В 2022 году финансовые рынки с высокой вероятностью ждет обвал

ForbesРепортаж

Год стагфляции

Эра бесплатных денег заканчивается, и в 2022 году финансовые рынки с высокой вероятностью ждет обвал.

Александр Орлов, управляющий директор Arbat Capital / forbes.ru/orlov-aleksandr

Каждый раз на слухах об очередном страшном штамме коронавируса инвесторы прикидывают в уме, что можно будет купить после восстановления рынка. Вместо этого им стоило бы подумать, а будет ли это восстановление вообще и не съест ли инфляция все их будущие доходы.

Инфляционная спираль

Пока еще инвестиционный мир остается в иллюзии временного характера инфляции. Действительно, цены на нефть и прочее сырье вряд ли снова удвоятся, карантины когда-то закончатся и логистические цепочки восстановятся, США помирятся с Китаем, а дефицит чипов рано или поздно будет преодолен. Однако бояться надо не того, что инфляция в развитых странах побила рекорд за 30 лет. Пугает композиция этой инфляции: она уже не сырьевая, и не постковидная, а всесторонняя, затрагивающая даже зарплатные ведомости. Можно уверенно утверждать, что запустилась инфляционная спираль, когда у работников достаточно рыночных сил, чтобы заставить работодателей повысить зарплаты в ответ на рост цен. А работодатели, в свою очередь, не готовы жертвовать своей рентабельностью и повышают цены на готовую продукцию, что вызывает следующую волну требований по увеличению зарплат. И все это на фоне более $10 трлн, напечатанных за пандемию ведущими центральными банками.

Инфляционная спираль будет раскручиваться до тех пор, пока макроэкономическая политика развитых стран не станет достаточно жесткой для ограничения избыточного спроса. Для этого нужно не только полное выключение «печатного станка» ЕЦБ и ФРС (ожидается в марте и июне 2022 года), но и повышение ставок хотя бы до 1–1,5% в долларах и ближе к 0% в евро. Нужно, чтобы американский Минфин перестал посылать чеки всем и вся, после пандемии так и не восстановилось 4,2 млн рабочих мест, в основном из-за того, что людям выгодно оставаться безработными и получать пособия. С другой стороны, чем выше и дольше будет инфляция, тем быстрее они вынуждены будут вернуться на рынок труда, помогая тем самым разорвать порочный круг инфляционного давления.

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Придуманная жизнь Придуманная жизнь

Почему основателя Group-IB Илью Сачкова обвиняют в госизмене

Forbes
Биография Илона Маска. Жизнь самого известного человека 21 века Биография Илона Маска. Жизнь самого известного человека 21 века

Илон Маск — человек или инопланетянин?

Цифровой океан
Дресс-код доступа Дресс-код доступа

Как теперь понять, по какой «одежке» встречают в приличном обществе

Forbes
Хочу учиться до 100 лет Хочу учиться до 100 лет

Герои статьи вновь оказались в статусе студентов, когда им было больше 60 лет

Лиза
Не в моем дворе Не в моем дворе

Как психология NIMBY привела к жилищному кризису в США

Forbes
Человеку впервые пересадили две свиные почки Человеку впервые пересадили две свиные почки

Новый эксперимент в трансплантологии

National Geographic
Наблюдая за Китаем Наблюдая за Китаем

За чем стоит следить инвесторам, работающим с КНР, в 2022 году

Forbes
8 простых техник психологической манипуляции на каждый день 8 простых техник психологической манипуляции на каждый день

Удивительно простые приемы, которые помогают располагать к себе людей

Maxim
Полярные ворота Полярные ворота

Как остановить отъезд людей из богатой Мурманской области

Forbes
Кто здесь самый умный? Кто здесь самый умный?

Что такое умный дом, каким он бывает и как с ним жить?

AD
Семейные ценности Семейные ценности

Самый громкий скандал разразился из-за наследства Олега Бурлакова

Forbes
Отрывок из книги «Коммуналка на Петроградке» Анастасии Вепревой и Романа Осминкина Отрывок из книги «Коммуналка на Петроградке» Анастасии Вепревой и Романа Осминкина

Отрывок из книги о жизни в коммунальной квартире

СНОБ
Искаженные инвестиции Искаженные инвестиции

Какие активы принесли инвесторам тысячи и миллионы процентов и что это означает

Forbes
Чтение на 15 минут: «Лингвисты, пришедшие с холода» Чтение на 15 минут: «Лингвисты, пришедшие с холода»

Глава из книги Марии Бурас «Лингвисты, пришедшие с холода»

Arzamas
Взяли Казань Взяли Казань

Как богатейшие люди Татарстана согласились на партнерство

Forbes
Главное – говори! Главное – говори!

Чулпан Хаматова празднует 15-летие фонда «Подари жизнь»

Harper's Bazaar
Внутри интернета Внутри интернета

Откуда возьмется метавселенная с экономикой размером с глобальный ВВП

Forbes
Время для любви Время для любви

Мне казалось, что с появлением малыша я поменяюсь кардинально. Именно внутренне

Домашний Очаг
Человек — лишнее звено Человек — лишнее звено

Какие технологии станут главными в 2022 году

Forbes
5 ошибок при стирке, которые «убивают» вашу машину 5 ошибок при стирке, которые «убивают» вашу машину

Проверьте себя: действительно ли вы стираете правильно?

CHIP
33 способа исправить последствия десяти лет войны с собой 33 способа исправить последствия десяти лет войны с собой

Индульгенция за бесцельно прожженные годы

Men’s Health
Преображение гуманизма. Эпизод 2. Вернуть гуманизм Преображение гуманизма. Эпизод 2. Вернуть гуманизм

Где и как обществу искать выход из кризиса?

Эксперт
Первый, кто признал себя вассалом Батыя Первый, кто признал себя вассалом Батыя

Правда ли, что князь Ярослав Всеволодович был «негодяем из негодяев»

Дилетант
О спорт, ты сон О спорт, ты сон

Поднять себя в 6 утра на тренировку или поспать подольше?

Men’s Health
Что значит «цифра» Что значит «цифра»

Какими проблемами чреват тот словарь, который мы используем в Интернете

Forbes
Важная книга: «Лето» Аллы Горбуновой Важная книга: «Лето» Аллы Горбуновой

«Лето» Аллы Горбуновой — дневниковая проза о карантинных месяцах 2020 года

Полка
Права сильных Права сильных

10 главных бизнес-историй 2019 года в спорте

Forbes
Паста и Баста Паста и Баста

Василий Вакуленко и его жена в 40 лет решили, что пора, и в их жизнь пришел ЗОЖ

Tatler
Долгая счастливая жизнь Долгая счастливая жизнь

Старение – это естественно, но не нормально

Популярная механика
7 ошибок в стиле, которые подчеркнут живот, — разбираем на примере звезд 7 ошибок в стиле, которые подчеркнут живот, — разбираем на примере звезд

Каких ошибок в стиле стоит избегать — объясняем на примере звезд

Cosmopolitan
Открыть в приложении