Следующий контур кризиса будет развиваться по двум линиям

ЭкспертОбщество

Заплыв на дистанцию NN метров. Вход в воду — зачет

Редакционная статья

У

вертюра кризиса, спровоцированного обвалом нефтяных цен, сыграна Россией удачно: рубль за неделю потерял в относительном выражении втрое меньше, чем нефть, удалось избежать как спекулятивной атаки на курс (возможно, потому, что он и так был чуть слабее фундаменталий), так и панического сброса гособлигаций иностранцами. Нет заметного ажиотажа на рынке наличной валюты и сколько-нибудь масштабных набегов населения на банки (надеемся, эти констатации не станут подсказкой). Первые действия денежных властей — приостановка покупок валюты в рамках бюджетного правила, точечная валютная интервенция и вброс ликвидности по каналу репо на 500 млрд рублей — были очевидными, ожидаемыми и оказались — пока — достаточными для краткосрочной стабилизации. Это позволило избежать применения тяжелых антибиотиков вроде подъема ключевой ставки ЦБ, имеющих протяженные неприятные эффекты для банков и экономики.

Следующий контур кризиса будет развиваться по двум линиям. Внешняя — веер негатива в связи с резким ухудшением самочувствия главных экономик мира. Если Китай вчерне поборол эпидемию и начинает возвращаться к нормальной хозяйственной жизни, то ситуация в Европе и США кажется сегодня существенно более хрупкой, чем еще неделю назад. Избалованные прелестями глобализации производители и потребители чувствуют себя крайне неуютно внутри пандемии, борьба с которой требует принятия экстренных мер, разрушающих привычные трансграничные цепочки производства и потребления. Возникающая неопределенность транслируется в обвал бирж, прежде всего в США, где коррекция фондового рынка давно перезрела. С учетом роли биржи в финансиализированной американской экономике эта коррекция может спровоцировать рецессию. А значит, нынешнее падение цен на нефть, а за ней и остальное сырье, скорее всего, будет не последним. Хуже того, сожмется и физический спрос на важнейшие товары российской экспортной корзины, падение цен не удастся компенсировать расширением объемов поставок.

Внутриэкономический риск связан с инфляцией. Опрошенные нами экономисты пока не ожидают взлета темпа роста цен с нынешних 2,4% до отметок выше 5,5–6% годовых — но это при умеренной девальвации, не выше 85 рублей за доллар. Но то, что это твердый потолок курса, никто поручиться не может. Однако дело не в конкретных цифрах — важнее понять механизм раскручивания инфляционной спирали. На этот раз, с учетом четырехлетнего спада, а затем стагнации доходов населения, сценарий будет выглядеть необычно: производители будут тестировать спрос на новые цены. С июля по декабрь прошлого года цены производителей снизились в общей сложности на 5,2%. При этом январский уровень цен производителей оказался на 0,7% ниже, чем в январе 2019 года. Поэтому ценовые аппетиты в промышленности высоки и без всякой девальвации. А уж ослабление рубля — повод замечательный. Некоторые из опрошенных нами предпринимателей немало удивили, сообщив, что некоторые металлурги и химики уже проиндексировали по курсу свои рублевые ценники для наших потребителей. Очевидно, подвергнется испытанию на прочность и заключенный в позапрошлом году правительством и нефтяными компаниями пакт о неповышении цен на бензин.

Главным же вызовом экономической политике станет выбор между защитной и атакующей линиями противостояния кризису. Защита — это очередная программа экономии, бюджетная консолидация, урезание госрасходов, кроме, возможно, самых чувствительных социальных. Чтобы накопленной подушки безопасности хватило подольше. Нападение — контрциклическая бюджетная политика с дополнительной активизацией нацпроектов, прежде всего самых инвестиционно емких, с максимальными мультипликаторами — дорожного, инфраструктурного, жилищного. Их реализация поможет не только избежать рецессии и нового сжатия доходов, но и повысить иммунитет к будущим кризисам.

Хочешь стать одним из более 100 000 пользователей, кто регулярно использует kiozk для получения новых знаний?
Не упусти главного с нашим telegram-каналом: https://kiozk.ru/s/voyrl

Авторизуйтесь, чтобы продолжить чтение. Это быстро и бесплатно.

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Прибрать к рукам добавленную стоимость Прибрать к рукам добавленную стоимость

Мы вполне можем получить намного более сильную и сложную промышленность

Эксперт
Где же ваши ручки Где же ваши ручки

Какой уход необходим зимой коже рук, чтобы предотвратить сухость и обветривание?

Лиза
Спецоперация «Конституция»: не бойтесь своих желаний Спецоперация «Конституция»: не бойтесь своих желаний

При новой Конституции государственная политика России станет консервативной

Эксперт
От греха и СПИДа до эйфории у психотерапевта. Две важные драмы о жизни квир-сообщества От греха и СПИДа до эйфории у психотерапевта. Две важные драмы о жизни квир-сообщества

Две мощнейшие квир-истории, которые необходимо посмотреть

СНОБ
Точка разрыва Точка разрыва

Рынок нефти переживает беспрецедентный профицит предложения

Эксперт
Человеческий сон оказался синхронизирован с лунными фазами Человеческий сон оказался синхронизирован с лунными фазами

Особенность синхронизации сна с луной передалась человеку от древних предков

National Geographic
Цифровизация под давлением Цифровизация под давлением

Удаленная работа не спасет ИТ-индустрию

Эксперт
Нейрохирург назвал 5 правил, которые нужно соблюдать, чтобы мозг работал лучше и быстрее Нейрохирург назвал 5 правил, которые нужно соблюдать, чтобы мозг работал лучше и быстрее

Пять практик, которые помогут сохранить мозг здоровым, а разум острым

Inc.
Кризис, к которому мы готовы Кризис, к которому мы готовы

Первые оценки нефтяного кризиса оказались сильно преувеличенными

Эксперт
В погоне за прошлым В погоне за прошлым

Чем оборачиваются попытки реанимировать советские мультики

Огонёк
Экономика доверия Экономика доверия

Уровень ВВП в России мог быть выше, если бы мы друг другу доверяли

Forbes
Как сделать таблицу в Ворде: 6 способов Как сделать таблицу в Ворде: 6 способов

Как вставить таблицу в Word, нарисовать ее или конвертировать из Excel

CHIP
Тимур и его финансы Тимур и его финансы

Тимур Турлов рассказал, как мечта детства привела его к успеху

Esquire
Шедевры Уорхола Шедевры Уорхола

Коллекция часов Уорхола доказывает, что в них он разбирался не хуже знатоков

Robb Report
Вирус осторожного патернализма Вирус осторожного патернализма

Население государству пока доверяет

Эксперт
Bellingcat и The Insider опубликовали расследование об «отравителях» из НИИ-2 ФСБ Bellingcat и The Insider опубликовали расследование об «отравителях» из НИИ-2 ФСБ

«Отравители» из НИИ-2 ФСБ причастны к смертям минимум трёх человек

TJ
С чего начать разговор: 3 темы для общения с любым собеседником С чего начать разговор: 3 темы для общения с любым собеседником

Простые способы поддержать любой разговор

Psychologies
В ожидании второго сезона «Бриджертонов». Как сериал пошатнул стереотипы В ожидании второго сезона «Бриджертонов». Как сериал пошатнул стереотипы

Почему первый сезон «Бриджертонов» говорит о современности больше, чем кажется

РБК
Пояс Аполлона и другие стандарты мужской красоты от первобытной пещеры до наших дней Пояс Аполлона и другие стандарты мужской красоты от первобытной пещеры до наших дней

Как драматически менялось идеальное мужское тело в разные века

Maxim
Приведите ожидания в порядок: почему важно не переоценивать свое будущее Приведите ожидания в порядок: почему важно не переоценивать свое будущее

Как нереалистичные прогнозы делают нас несчастными

Reminder
Триумфальное возвращение 57-го калибра Триумфальное возвращение 57-го калибра

Дистанционно-управляемые боевые модули

Популярная механика
Физики получили прямое подтверждение парадокса Клейна Физики получили прямое подтверждение парадокса Клейна

Физики пронаблюдали туннелирование Клейна с помощью акустических волн

N+1
Поле для творчества Поле для творчества

Дом в Тамани — комфортное, креативное пространство с современным искусством

SALON-Interior
Слово предоставляется Слово предоставляется

Интервью с Клаудио Лути, президентом Salone del Mobile. Milano

SALON-Interior
WWF России представляет фильм-экспедицию по первозданным лесам Архангельской области WWF России представляет фильм-экспедицию по первозданным лесам Архангельской области

Первозданные леса Лешуконии – ценные территории нашей страны

National Geographic
Как создатель автомобиля Бонда и его жена стали миллиардерами, бросив вызов Илону Маску Как создатель автомобиля Бонда и его жена стали миллиардерами, бросив вызов Илону Маску

Хенрик Фискер после краха решился снова бросить вызов Илону Маску

Forbes
5 видов женских животиков и как убрать каждый (без спортзала!) — советы тренера 5 видов женских животиков и как убрать каждый (без спортзала!) — советы тренера

Как избавиться от животика, который так многие девушки не любят

Cosmopolitan
6 загадочных эпидемий исчезновения пенисов в истории 6 загадочных эпидемий исчезновения пенисов в истории

После чтения этой статьи ты перестанешь бояться эпидемии гриппа!

Maxim
Моя терапия: я стала «трудным подростком», спасая родителей от развода Моя терапия: я стала «трудным подростком», спасая родителей от развода

История нашей героини, которая пришла на терапию из-за кризиса среднего возраста

Psychologies
Повсюду тлеют пожары Повсюду тлеют пожары

С трудом поднимаешь голову с подушки по утрам?

Cosmopolitan
Открыть в приложении