Трудности инвестиционного развития
Где взять деньги на новые электростанции
Экономическое развитие России зависит от способности энергетической инфраструктуры обеспечить потребности роста электропотребления. Выполнение этого условия предполагает развитие энергосистемы опережающими темпами, что невозможно без обеспечения инвестиционной стабильности в отрасли.
Привлекательность инвестмеханизмов в электроэнергетике определяется их возможностью возвращать вложенные инвестором средства с доходностью, отражающей объективную стоимость инвесткапитала. В сфере генерации основными инструментами являются инвестиционные надбавки на рынке мощности, гарантирующие генерирующим компаниям возврат вложенных средств с обоснованной доходностью.
В целом система инвестнадбавок доказала свою эффективность: за период реализации программы ДПМ (договоры на поставку мощности, гарантирующие возврат инвестиций за счет платежей потребителей оптового рынка электроэнергии. — «Эксперт») в 2010–2020 годах в России удалось построить 47 ГВт новых энергомощностей, увеличив уровень среднегодового ввода почти втрое по сравнению с периодом отсутствия этих механизмов — с 1,5 до 4,5 ГВт в год.
Такая модель позволила обеспечить обновление генерирующих мощностей и при этом сохранить сдержанный темп изменения оптовых цен. Так, за период 2011–2023 годов изменение цен на электроэнергию, отпущенную промышленным потребителям, составило 185% и оказалось ниже, чем дефлятор ВВП (240%), а также индекс цен производителей в добыче полезных ископаемых (309%), обрабатывающих производствах (234%) и многих других видах деятельности.
В экстремальных условиях
При этом инвестактивность генерирующих компаний, помимо инвестиционных надбавок на рынке мощности, существенно зависит от импорта энергетического оборудования и возможностей привлекать относительно дешевый заемный капитал. На пороге нового инвестиционного цикла российская электроэнергетика столкнулась со сложным набором опасных экономических вызовов: снижением количества игроков на рынке, уходом западных поставщиков оборудования, жесткой денежно-кредитной политикой. Рост стоимости заемного финансирования обострил проблемы текущей закредитованности энергокомпаний. В этих условиях перед участниками рынка стоит амбициозная задача строительства 88,5 ГВт новых генерирующих мощностей до 2042 года, или в среднем по 5,2 ГВт ежегодно. То есть темпы строительства, которые в электроэнергетике не достигались никогда, требуется продемонстрировать в экстремальных условиях.