Сдержанные перспективы
Как регионы привлекают инвестиции
Агентство «Эксперт РА» подготовило традиционный Обзор инвестиционной привлекательности регионов. В 2025 году оценка этого показателя улучшилась. Медианное значение выросло с 0,59 до 0,66 на фоне позитивной динамики большинства показателей. Однако инфраструктурный и финансовый блоки продемонстрировали негативные тенденции. В региональном разрезе произошли перестановки: 17 регионов улучшили позиции, 17 — ухудшили. Обновилась пятерка лидеров: теперь в нее входят Москва, Санкт- Петербург, Краснодарский и Приморский края, Республика Татарстан. Однако динамика начала 2026 года неутешительна: инвестиции за первый квартал сократились на 14,3%, рост реальных доходов замедлился, а промпроизводство остается в околонулевой зоне.
Инвестпривлекательность без тектонических изменений
После явного замедления динамики в 2024 году на фоне сохраняющейся макроэкономической нестабильности и геополитического давления в 2025‑м слабый, но все же рост большинства индикаторов инвестиционной привлекательности регионов продолжился, хотя отдельные направления, в особенности финансовое состояние, оказались в зоне особого риска. Инвестиционная привлекательность по‑прежнему определяется жесткой денежно‑кредитной политикой (ДКП), которая сокращает текущие инвестиции, но формирует отложенный спрос. Доходы бюджетов за полугодие выросли на 7,4% (ННД — на 9,3%), но после рекордных дефицитов 2025 года регионы сдерживают рост расходов (+5,0%).
Кадровая напряженность постепенно снижается из‑за охлаждения экономики. Ключевое влияние окажут отраслевая структура и бюджетные ограничения: регионы будут оптимизировать капрасходы при сохранении соцобязательств. Эффективность перераспределения ресурсов станет главным фактором успеха. Новые точки роста возможны, но будут эпизодическими.
Рейтинг: Распределение регионов по уровням инвестиционной привлекательности
В 2025 году слабый рост большинства индикаторов продолжился, хотя финансовое состояние регионов оказалось в зоне риска. Движение регионов между уровнями рейтинга не превысило одного шага. Позитивный сдвиг показали: Амурская, Астраханская, Волгоградская, Воронежская, Ивановская, Кировская, Рязанская, Сахалинская, Тамбовская, Тульская области, Камчатский, Пермский края, Адыгея, Крым, Удмуртия, Санкт‑Петербург и Севастополь. Более трети из них улучшают позиции второй год подряд. Представители регионов отмечают системную работу по снижению барьеров, расширение мер поддержки, рост инвестиций (Санкт‑Петербург привлек 1734,8 млрд руб. в 2025 году, за пять лет — 6,5 трлн руб.). Лидеры подчеркивают важность личного вовлечения глав регионов, преференциальных режимов и работы институтов развития.
Позиции потеряли: Архангельская, Белгородская, Костромская, Курганская, Мурманская, Нижегородская, Оренбургская, Самарская, Свердловская, Ульяновская, Челябинская, Ярославская области, Красноярский, Хабаровский края, Карелия, Коми, ЯНАО.
Рост в блоках «Экономические ресурсы», «Социальные ресурсы», «Экология» компенсировал спад в «Инфраструктуре» и «Финансах». В итоге медианная оценка выросла до 0,66. В финансовом блоке сказались рекордные дефициты и рост долговой нагрузки на фоне замедления налоговых доходов (особенно по налогу на прибыль) и роста убыточных организаций. В инфраструктурном секторе ослаб импульс нацпроектов, снизился ввод жилья из‑за высокой ставки ЦБ, сократилась обеспеченность кредитными организациями и больничными койками.
Экономический блок, несмотря на спад инвестиций (–2,3%), вырос за счет увеличения доли инвестиций в ВРП, доли МСП, снижения неформальной занятости. Социальный блок улучшился за счет потребительской активности и роста реальных доходов (+7,7%). Экологические параметры также улучшились: снизились выбросы и сбросы, выросли затраты на охрану среды.