Куда идут деньги
Какие финансовые инструменты пользовались наибольшим спросом в 2025 году
«Деньги» оценили самые востребованные у россиян финансовые инструменты. Как и прежде, самым популярным средством сбережений в прошлом году остались депозиты, куда было инвестировано 8,6 трлн руб. (хотя по сравнению с 2024 годом темпы роста сократились на треть). Второе место с результатом 2,5 трлн руб. заняли облигации и ПИФы, на них ориентированные. Фонды денежного рынка откатились со второй на третью позицию с показателем 457,4 млрд руб. Следом идет физическое золото, чистые инвестиции в которое составили 320–380 млрд руб. С учетом незавершенного цикла понижения ключевой ставки в 2026 году стоит ожидать дальнейшего уменьшения спроса на депозиты и ПИФы денежного рынка и роста вложений в облигации и продукты, на них ориентированные.
Ставка укоротила вклады
В 2025 году интерес россиян к депозитам заметно сократился, тем не менее они остались самым популярным средством сбережений. По данным Банка России, на 1 января 2026 года суммарный объем средств физических лиц на вкладах и счетах в банках составил 61,9 трлн руб., что на 8,6 трлн руб. (16%) выше показателя аналогичного периода 2025 года. Это на треть меньше прироста за 2024 год (12,9 трлн руб.), при этом — второй по величине результат в истории российской банковской системы. Как и годом ранее, пик привлечения пришелся на декабрь, по итогам которого объем средств на счетах физлиц в кредитных организациях вырос на 3,6 трлн руб.
Ключевая причина уменьшения спроса на банковские продукты — ухудшение условий по ним. Если в первом квартале, по данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам крупнейших банков опустилась лишь на 1,4 процентного пункта (п. п.), то уже во втором квартале просела на 2 п. п., а в третьем — еще на 2,8 п. п., до 15,55%. Возле последнего уровня она держалась все осенние месяцы, и лишь в конце декабря снижение возобновилось. По итогам года индикатор остановился на отметке 15,282%, потеряв за год 6,4 п. п. По данным маркетплейса «Финуслуги», наиболее сильно в минувшем году упали ставки по годовым депозитам, потерявшим от пиковых уровней 8,1 п. п., до 13,27%. Чуть менее 8 п. п. потеряли полугодовые и трехлетние продукты, а ставки опустились до 14,44% и 10,73% соответственно. В то же время трехмесячные вклады потеряли лишь 4,67 п. п.
Существенное влияние на ставки по вкладам оказывали ожидания по изменению денежно-кредитной политики Банком России. В начале года, как отмечает управляющий по анализу банковского и финансового рынка ПСБ Дмитрий Грицкевич, на рынке превалировали ожидания продолжительного сохранения ключевой ставки на уровнях, близких к 20%, в результате чего инверсия на кривую ставок по вкладам в российских банках была минимальной (ставки по долгосрочным вкладам оказались лишь незначительно ниже ставок по краткосрочным). Как итог, первые месяцы рыночные ставки держались на привлекательных уровнях. Однако уже весной, после прохождения пика по инфляции, а также на фоне заявлений представителей регулятора о возможном снижении ключевой ставки, банки начали активно пересматривать условия по вкладам.
С первыми шагами ЦБ по снижению ключевой ставки, которые были предприняты в летние месяцы, банки начали понижать ставки по вкладам на еженедельной основе, причем быстрее всего пересматривались условия по самым длинным продуктам. Этот шаг, как полагает начальник отдела департамента розничного бизнеса Цифра-банка Дмитрий Дворников, обычно позволяет избежать высоких долгосрочных обязательств перед вкладчиками в период удешевления денег. «Важно понимать, что банк размещает привлеченные в депозиты средства в различные инструменты (ценные бумаги, депозит ЦБ, кредитование), в связи с чем вклад должен оставаться экономически выгодным для банка»,— поясняет господин Дворников. Удерживая более высокие ставки по коротким депозитам, кредитные организации решают вопрос быстрого привлечения ликвидности. «Небольшой срок позволяет банкам не бояться замораживать высокую ставку надолго, так как на момент пролонгации будут действовать уже новые условия»,— говорит эксперт.
Не удивительно, что в таких условиях россияне начали сокращать срочность открываемых депозитов. Если в 2024 году самыми популярными были вклады сроком от полугода до года (на них приходилось две трети всех привлечений), то в 2025 году им на смену пришли продукты сроком от трех месяцев до полугода. Объем средств на таких депозитах за 11 месяцев 2025 года вырос более чем вдвое — до 17,781 трлн руб., причем заметная часть поступлений была обеспечена за счет перетоков из более долгосрочных продуктов, которые закрывались в течение года. В итоге по состоянию на конец ноября доля таких вкладов выросла с 6,76% до 30,29%. На втором месте по популярности остаются накопительные счета, объем средств на которых вырос на 10,6%, до 18,83 трлн руб.
Депозиты: ставки пойдут вниз
После осенней паузы в начале 2026 года ставки по вкладам вновь начали уверенно снижаться. По итогам первых двух декад января средняя максимальная ставка снизилась на 0,405 п. п., до отметки 14,877%, мини мума с апреля 2024 года. Данные «Финуслуг» свидетельствуют о том, что наиболее сильно были пересмотрены условия по трехмесячным депозитам, потерявшим 0,79 п. п. Тем не менее именно они остаются самыми доходными в линейке вкладов (14,87%): доходность полугодовых продуктов составляет 14,17% (снижение с начала года на 0,28 п. п.), годовых — 13,01% (снижение на 0,26 п. п.), полуторагодовых — 11,46% (минус 0,1 п. п.), двухлетних — 11,22% (минус 0,04 п. п.), трехлетних — 10,56% (минус 0,17 п. п.).
Дальнейшая динамика ставок по вкладам будет зависеть в первую очередь от денежно-кредитной политики Банка России. По прогнозу ЦБ, среднегодовой показатель ключевой ставки в 2026 году может составить 13–15%, что допускает ее снижение до 12% к концу года. Опрошенные «Деньгами» участники рынка ждут снижения ставки Банка России до 13 п. п. К концу первого квартала главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев допускает снижение КС до 15,5%, к концу второго квартала — до 15%, к концу третьего — до 14%, к концу четвертого — до 13%. Среднюю ключевую ставку в этом году он прогнозирует на уровне 14,8% после 19,2% в 2025 году. Дмитрий Грицкевич допускает снижение КС до 12% к концу года.