Насколько вы напуганы?

Темпы роста мировой экономики замедляются

ЭкспертБизнес

Насколько вы напуганы?

После ралли первого полугодия настало время неопределенности: темпы роста мировой экономики замедляются, в том числе из-за конфликта США и Китая. В акциях все еще есть хорошие идеи, но риски все выше

Константин Пахунов

Первое полугодие 2019-го погрузило инвесторов в эйфорию. Шесть месяцев с начала года мы наблюдали ралли в акциях и облигациях практически на всех рынках. Росли котировки бумаг российских и западных компаний, чему способствовала хорошая отчетность и щедрые дивиденды. Даже с учетом того, что в первом полугодии все развивающиеся рынки росли, мы здесь смотримся лучше прочих. Это хорошо видно на индексе MSCI EM, который вырос с начала года на 9,2%, при этом отечественные акции удерживают первое место (28%). На рынок российских облигаций валом повалили нерезиденты, поняв, что санкции — это история долгая, но не особенно страшная. Они расхватывали госдолг как горячие пирожки, рекордно нарастив к маю свои вложения. В секторе корпоративного долга тоже наблюдался ажиотаж в преддверии понижения ставки ЦБ.

Товарные рынки отметились ростом цен на драгметаллы из-за торговых разногласий США и КНР и вдвое подорожавшей из-за катастрофы в Бразилии железной руды.

Во втором полугодии ралли и в наших, и в американских акциях может продолжиться. На фоне возвращающейся криптоистерии инвестиционными идеями могут стать бумаги компаний, производящих оборудование для майнинга. А вот на рынке долга доходности ушли вниз. Ко всему прочему аналитики предостерегают: торговый конфликт и замедляющаяся мировая экономика создают риск рецессии, если национальные центробанки не смогут «удержать штурвал».

Дивидендное ралли и возрождение ритейла

На отечественном рынке в первом полугодии «выстрелили» «Газпром» и Сбербанк. Первый с начала года вырос на 57,8%, второй — на 29%. Этот рост особенно заметен на фоне выросшего на 18,2% индекса Московской биржи. Причем те, кто не купил бумаги раньше, все еще имеют возможность заработать на гигантах рынка. «Сыграли идеи в наиболее ликвидных бумагах, которые, как правило, пользуются повышенным интересом со стороны нерезидентов. Одним из ключевых факторов стало улучшение перспективы роста дивидендов», — говорит Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер».

Котировки «Газпрома» на момент написания этого обзора подскочили до 251,21 рубля за акцию, а сам газовый гигант в какой-то момент обходил по капитализации самую дорогую российскую компанию — Сбербанк. Ралли в акциях газового холдинга началось после того, как стало известно об увеличении дивидендов. Сейчас, после собрания акционеров, уже известно: на выплаты направлено 393,2 млрд рублей из расчета 16,61 рубля на акцию (27% прибыли по МСФО), в то время как первоначальные планы предполагали выплаты лишь в размере 10,43 рубля на акцию.

Дополнительными факторами, которые только подстегнули ралли, стали слухи (не подтвердившиеся) об увольнении главы компании Алексея Миллера и сообщение о том, что постепенно «Газпром» может перейти на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО. Это, кстати, позволяет говорить, что бумаги гиганта все еще привлекательны для покупки — похоже, компания выходит из цикла инвестиций, когда долгое время дивиденды были заморожены.

Сбербанк за счет хороших дивидендных выплат тоже рос быстрее рынка — на дивиденды пошло 361,3 млрд рублей, или 16 рублей на одну акцию. Бизнес Сбера по-прежнему остается настоящей машиной для получения прибыли: так, за первый квартал 2019-го его чистая прибыль по МСФО выросла на 7%.

Есть за что поблагодарить инвесторам и «Яндекс», взлетевший на словесных интервенциях ни много ни мало президента страны. «Мы вами гордимся. “Яндекс успешно конкурирует с такими гигантами, как Google, и это не без поддержки государства», — сказал Владимир Путин. Практически сразу на торгах бумаги «Яндекса» обновили исторический максимум, а всего за полгода компания подорожала на треть.

Сергей Рапотьков, ведущий финансовый аналитик «Алор брокер», обращает внимание на акции менее «ярких» эмитентов, которые могут хорошо себя показать в портфеле инвестора. «После двухлетнего падения видим небольшое восстановление всего ритейла и считаем, что “Магнит вернет себе былой интерес инвесторов, — говорит аналитик. — На фоне восстановления ритейла в целом и учитывая улучшающиеся финансовые показатели компании, имеет смысл задуматься над приобретением ГДР (глобальных депозитарных расписок, торгуются на Мосбирже. — “Эксперт) X5 Retail Group».

Сергей Рапотьков также упоминает префы «Сургутнефтегаза», поскольку новая дивидендная политика компании позволяет рассчитывать на двузначные дивиденды, а сами бумаги выступают как альтернатива покупке доллара, защищая инвесторов от возможных последствий в случае девальвации рубля (напомним, на счетах «Сургутнефтегаза» скопилось около 45 млрд долларов — сумма, сопоставимся с ФНБ, так что 51% чистой прибыли за 2018 год компании обеспечила переоценка валютных депозитов).

Андрей Кочетков отмечает, что «Газпром» остается интересной дивидендной историей на ближайшие год-два, а также считает интересными акции ВТБ: они серьезно недооценены, и есть шанс, что в ближайшие 3–12 месяцев рынок это наконец заметит. Однако в целом г-н Кочетков рекомендует готовиться к возможной коррекции рынков во втором полугодии и диверсифицировать свои инвестиционные портфели.

Авторизуйтесь и читайте статьи из популярных журналов

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

#пронауку: надо ли делать 10 тыс. шагов в день #пронауку: надо ли делать 10 тыс. шагов в день

Почему не нужно гнаться за большим количеством шагов в день

РБК, август'19
Как жить в эпоху повышенной тревожности Как жить в эпоху повышенной тревожности

Разбираемся, в чем состоит главная причина волнения

РБК, август'19
Испортить юбилей: почему фестиваль «Вудсток-50» сорвался Испортить юбилей: почему фестиваль «Вудсток-50» сорвался

«Вудсток-50», который должен был пройти с 16 по 18 августа, сорвался

РБК, август'19
Кенгуру в снегу: необычная погода в Австралии Кенгуру в снегу: необычная погода в Австралии

На юго-восточном побережье Австралии прошел необычно сильный снегопад

National Geographic, август'19
Семь самых модных фильмов Педро Альмодовара Семь самых модных фильмов Педро Альмодовара

От китча конца восьмидесятых и до пестроты 2019-го

Vogue, август'19
7 классных книг о Фриде Кало, Джорджии О'Кифф и других женщинах-художницах 7 классных книг о Фриде Кало, Джорджии О'Кифф и других женщинах-художницах

Биографии, которыми вы зачитаетесь, от кратких до 800-страничных

Vogue, август'19
«Страшные истории для рассказа в темноте»: у Гильермо дель Торо свои «Очень странные дела» «Страшные истории для рассказа в темноте»: у Гильермо дель Торо свои «Очень странные дела»

Создатель «Лабиринта Фавна» продюсирует пугающую сказку о закате 1960-х

GQ, август'19
7 книг для отпуска 7 книг для отпуска

Что почитать, если «Нетфликсу» на отдыхе вы все же предпочитаете книжки

GQ, август'19
Поля из деревки — о русской глубинке и популярности Поля из деревки — о русской глубинке и популярности

Поставщица смешных видео о сельских буднях, блогер-миллионщица — @polyaizderevki

РБК, август'19
В чем брать пример с Джейсона Момоа В чем брать пример с Джейсона Момоа

В чем брать пример с Джейсона Момоа, а какие образы оставить на его совести

GQ, август'19
Борис Зарьков: «Успешные люди не позволяют стереотипам управлять своей жизнью» Борис Зарьков: «Успешные люди не позволяют стереотипам управлять своей жизнью»

Мы взяли первое совместное интервью у Бориса Зарькова и его жены Ирины

GQ, август'19
Как домашние животные заменяют детей, друзей и партнеров Как домашние животные заменяют детей, друзей и партнеров

Действительно ли в XXI веке положение животных в обществе изменилось

РБК, август'19
Культурные события августа: куда пойти Культурные события августа: куда пойти

Голливуд прошлого, музыка настоящего и театр на улицах города

РБК, август'19
Какие часы носит Идрис Эльба? Какие часы носит Идрис Эльба?

От золотых Casio до золотых Rolex

GQ, август'19
Почему у порноактрис, фетиш-моделей и вебкамщиц все плохо с личной жизнью Почему у порноактрис, фетиш-моделей и вебкамщиц все плохо с личной жизнью

Круглый стол с девушками, которых в широком смысле называют секс-работницами

Men’s Health, август'19
Пахнет осенью Пахнет осенью

А значит, и самыми громкими парфюмерными запусками

Vogue, август'19
Конструкторское бюро Конструкторское бюро

Уже завтра мы (возможно) будем кастомизировать собственных детей

Glamour, август'19
Звездный состав Звездный состав

Узнали у бьюти-экспертов, за какими ингредиентами будущее уходовой косметики

Glamour, август'19
Мне не больно Мне не больно

Почему за последние пять лет стало легче решиться на пластическую операцию

Vogue, август'19
Лишнее высшее Лишнее высшее

Высшее образование перестало быть конкурентным преимуществом при трудоустройстве

Огонёк, август'19
Сердце не камень Сердце не камень

Дизайнер Арик Леви прославился скульптурами, воспевающими поэзию камня

AD, август'19
Личное дело Личное дело

Читательницы делятся историями о том, как искали и нашли эффективные процедуры

Vogue, август'19
Не царское это дело Не царское это дело

Иностранцы, оказавшиеся реальными потомками царской семьи Романовых

GQ, август'19
Большой маленький спорт Большой маленький спорт

GQ встретился со спортсменами, которые прочат своим детям золотые медали

GQ, август'19
Лия и Одетт Павловы Лия и Одетт Павловы

Самые знаменитые российские сестры-близнецы в fashion-индустрии

Elle, август'19
В группе поддержки В группе поддержки

Надо ли вставать на сторону мужа, когда он не прав

Лиза, август'19
Сны Дианы Сны Дианы

Интервью с примой Мариинского театра Дианой Вишнёвой

Собака.ru, август'19
Правнуки святого Правнуки святого

Супермодель Алина Болотина и ее брат, пианист Александр Болотин

Собака.ru, август'19
Как мы учились дома Как мы учились дома

Мы попросили родителей, чьи дети учатся дома, поделиться опытом

Домашний Очаг, август'19
Под знаком близнецов Под знаком близнецов

Аня и Соня Куприенко из модной лондонской группы Bloom Twins

Vogue, август'19