Наелись негатива

ICO с русскими корнями больше не интересны криптоинвесторам

ЭкспертБизнес

Наелись негатива

ICO с русскими корнями больше не интересны криптоинвесторам из-за падения курса криптовалют, высокой конкуренции и большого числа мошенничеств. Инвесторы в ICO теперь хотят гарантий и не готовы раздавать деньги невнятным проектам

Любовь Маврина

Удача покинула ICO русскоязычных команд в 2018 году — многие вполне серьезные проекты не могут собрать и половины заявленных сумм. Даже Telegram, зарегистрированный на Британских Виргинских островах, проводил не классическое ICO, а так называемое гибридное фондирование, где ICO предваряет сбор средств от венчурных инвесторов. Кстати, неизвестно, что именно Telegram продал этим инвесторам (вполне возможно, что не свои токены gram, а классические акции или доли — есть и такой вариант). В этом случае понятно, почему проект прошел проверку SEC, а информация о сделке остается закрытой. Только благодаря такой гибридной форме ICO Telegram смог стать вторым в мире по объему привлеченных средств, собрав 1,7 млрд долларов. На первом месте по объему собранных средств — американский проект EOS с децентрализованной операционной системой (правда, 4,1 млрд долларов для него собирали больше года).

Стремление инвесторов получить гарантии — мировая тенденция, и самые высокие требования предъявляются к ICO с российскими корнями, поскольку вероятность мошенничества тут, как выяснилось, очень высока. Именно поэтому денег в ICO в мире вкладывается все больше, а российские проекты собирают мало. Так, по данным Crypto Valley Association и PwC, за первые пять месяцев 2018 года через ICO удалось собрать 13,7 млрд долларов для 537 проектов, тогда как в рекордном и «хайповом» 2017-м было собрано лишь 7,04 млрд долларов, а всего с момента появления ICO — 21,05 млрд долларов.

«По оценкам экспертов, недавно выступавших на заседании комитета по финансовым рынкам ОЭСР, Россия занимает второе место по количеству ICOпроектов в мире», — отмечает Антонина Левашенко, руководитель центра «Россия — ОЭСР» РАНХиГС. При этом среди стран — лидеров по числу ICO также США и Китай, но их жители чаще всего регистрировали проекты в своих странах, тогда как «наши» ICO проходили не на территории России, хотя и организованы выходцами из РФ. Теперь же наши основатели ИТ-бизнесов и ICO рассказывают, как иностранные инвесторы шарахаются от них на зарубежных встречах, едва заслышав русскую речь.

Объемы вложений в ICO растут, несмотря на падение биткоина

Источник: Финам, PWC

ICO умирает?

Причин падения спроса на токены российских проектов несколько, поясняют эксперты. «Во-первых, проектов стало много. Во-вторых, биткойн падает в цене. А в-третьих, все наелись негатива», — считает Алексей Дектерев, основатель и глава технического аудитора ИТ-проектов Melania.io.

Потеря доверия инвесторов — основная причина неуспешных ICO, соглашаются и другие наши собеседники. Вторая причина — отсутствие инфраструктуры для проведения таких инвестиций. По сути, Россия и российские проекты пока не сделали ничего для формирования новой криптоэкономики и привлечения криптоактивов.

«Деньги через ICO было сравнительно легко привлечь летом 2017 года. Успех проектов, прошедших этот путь, приманил в ICO бесчисленное множество мошенников, аферистов, а также просто дилетантов. Количество проектов росло в геометрической прогрессии, и шальные деньги инвесторов быстро закончились. В значительной степени те многомиллионные сборы, которые заявляются с конца 2017-го, либо сильно преувеличены, либо привлечены от крупных игроков под конкретные долговые обязательства или доли в компаниях, — рассказывает Арсений Поярков, совладелец проектов “БизнесДром” и DigRate. — Сейчас выйти с идеей и собрать что-то за счет баннерной рекламы, активности в Сети практически нереально. Звезды в команде тоже перестали быть гарантией успеха. Надо ездить и договариваться с крупными инвесторами, которые будут оценивать проект с точки зрения венчурных инвестиций. Классной идеи и минимального MVP (прототипа с минимальным функционалом. — “Эксперт”) им уже недостаточно, нужны успешные кейсы продаж и востребованности. Знаю много случаев, когда проекты отказываются от ICO и направляют ресурсы в разработку продукта, этот путь может оказаться значительно более выигрышным».

Большинство проектов из России, которые выходили на ICO, объединяла общая проблема — острая нехватка средств на внутреннем рынке, их высокая стоимость и недоступность для большинства предпринимателей. Отсюда шла и экзотика, по меркам интернет-сообщества, — сбор средств в криптовалюте для финансирования реальных проектов. Вот только в России биткойны тратились не на создание криптобирж, виртуальных реестров, искусственного интеллекта и т. д., а на строительство фермерских хозяйств и заводов. В силу того, что криптоэкономика и пресловутый блокчейн пока не могут столь же эффективно контролировать процессы в реальном бизнесе, а также учитывая полную неподсудность этой самой криптоэкономики, эта сфера закономерно стала полем для мошенничества. И лидером здесь выступила Россия. «Нельзя сказать, что интерес (к ICO с российскими корнями. — “Эксперт”) угас совсем, но ситуация, конечно, совершенно иная, чем в конце 2017 года, когда в день можно было поучаствовать в 50–80 ICO, — рассказала «Эксперту» Мария Станкевич, директор по коммуникациям криптобиржи EXMO. — Отчасти это связано с тем, что около 90 процентов ICO либо оказались скамом (мошенничеством. — “Эксперт”), либо остались примерно на той же точке, что и при начале сбора денег».

«Сейчас мы проводим роад-шоу по Юго-Восточной Азии, и можно четко увидеть тенденцию, что наиболее востребованы либо новые технологии, такие как big data и искусственный интеллект, либо проекты, которые через ИТ существенно меняют текущие бизнес-процессы и обязательно имеют массового клиента», — рассказывает Максим Черешнев, международный секретарь ассоциации IDACB.

У сокращения притока денег в российские проекты есть и положительная сторона, считает Анти Данилевский, основатель платформы для запуска ICO Kikcico: «Скама меньше, реальных проектов больше, поднять деньги на пустые обещания все сложнее. Для всех это очень хорошо». По его мнению, ICOпроектов стало меньше, зато теперь они требуют более профессионального подхода, больших ресурсов и затрат, и это замечательно.

«ICO не исчезают. Скорее наоборот, они приобретают характер инструмента, который был заложен в них изначально, — инновационного механизма привлечения денежных средств и развития стартапов в цифровой экономике, но не сбора денег для проектов в реальном секторе», — поясняет Антонина Левашенко.

Прошлый год не обошелся без серьезных недостатков в экономике ICO, — полагает Паулу Карнейру, CEO бразильского стартапа Gravel Coin. — Я считаю, что рынок ICO меняется, становится более регулируемым не из-за жесткости SEC или других регуляторов, а из-за фундаментальных изменений на самом рынке. Криптовалюты становятся все более привлекательными, и крупные институциональные инвесторы начнут вкладывать значительные средства в ICO в ближайшем будущем».

Биржа решит

Еще год назад на биржах торговалось около тысячи токенов криптовалют, в основном появившихся в ходе ICO; теперь же, по некоторым оценкам, около 800 из них уже неактивны и стоят меньше одного цента. Это поколение токенов было лишь инструментом для сбора денег, они не были связаны с экономикой самого проекта — его будущими прибылями, например, или не были средством платежа внутри проекта. В результате теперь они никому не нужны.

«Знаете, какие проекты выстреливают сейчас? Вот биржа Binance “листит” проект мощной китайской компании, и они делают вместе майнинг, биржа отвечает за него. Дополнительно они вводят ограничение: на одного покупателя не более тысячи койнов в одни руки, и это раскупается за три часа. Вот такие проекты выстреливают, а русские ICO, даже хорошие проекты, никому не интересны», — рассказывает Алексей Дектерев.

В марте «Эксперт» писал о готовящемся к ICO проекту по поиску работы UMKA (cм. «ICO: жесткая посадка в российскую реальность», «Эксперт» № 13 за 2018 год). «Мы собрали первый раунд. Запускаем единый международный цифровой паспорт, скоро можно будет получить образование, диплом и работу, не выходя из дома», — рассказывает Тимур Ахмеджанов, основатель проекта UMKA, директор компании i-link, эксперт компетенции блокчейна ассоциации Worldskills. Однако в планах основателей было собрать максимум десять миллионов долларов и минимум — один, а собрано лишь полмиллиона. И это при том, что проект ориентирован на международную аудиторию, его авторы — известные в блокчейн-сообществе люди.

Возникают сложности и с выводом токенов на биржу, которая теперь сама проверяет токены и проекты перед листингом. «Мы очень строго относимся к поданным заявкам на листинг: рассмотрение заявления команды занимает от трех дней до нескольких недель. Для нас очень важно быть полностью уверенными в проекте», — говорит Мария Станкевич. По ее словам, биржа EXMO опирается на пять основных критериев, по которым делает окончательный вывод, «листить» ли ту или иную монету на бирже. В числе критериев и оценка проекта с точки зрения проделанной работы — интересна и перспективна ли идея, есть ли работающий MVP, как выглядит «дорожная карта», как движется работа, соблюдаются ли сроки и дедлайны. Смотрит биржа и на то, каково общее информационное поле вокруг проекта, как ведутся ветки на специализированных форумах, кто продвигает проект, были ли успешные проекты в профессиональной истории команды. «Чаще всего мы предпочитаем пообщаться лично с CEO проекта, чтобы понять мотивацию и планы команды», — говорит Мария Станкевич. Далее следует оценка проекта с точки зрения market value: действительно ли бизнес приносит пользу и необходим рынку? По сути, криптобиржа берет на себя функцию регулятора, которую традиционные биржи давно поделили с комиссиями по фондовому рынку или центробанками.

«Инвесторы смотрят на аналогичные проекты; традиционно важны команда, юридические аспекты, рекомендации, повышающие доверие к проекту», — уточняет Максим Черешнев.

Возник и целый бизнес по оценке ICО-проектов. «При оценке проектов мы обращаем внимание на такие показатели, как адекватность бизнес-плана, масштабы рынка, на котором собирается работать проект, компетенцию команды как в технической части, так и в понимании окружающих экономических реалий, адекватной экономики токена. Идеальный проект, который привлечет инвестиции, уже на своем микроуровне запустил продажи работающей версии продукта и нуждается в финансирова-нии для масштабирования и улучшения разработки, — приводит основные требования к ICO-проектам, которые так похожи на параметры венчурных стартапов, Арсений Поярков. — В случае с ICO надо помнить, что цена токена часто может оказаться никак не связанной с успехами самого бизнеса, и даже при хорошей идее и ее реализации токенхолдеры могут потерять деньги. По сути, экономика токена для инвестора самое главное».

Но в целом в большинстве стран инвесторы по-прежнему не защищены от мошенничества. «Наиболее правильно вкладываться в проекты, которые зарегистрированы и проводят ICO по законам страны, в которой уже есть регулирование криптовалют и ICO. Сегодня это Швейцария, Сингапур, Каймановы острова, Великобритания», — объясняет Мария Станкевич.

Привязать токен к реальности

Почти во всех странах действует запрет на выпуск токенов как ценной бумаги. Лишь кое-где ICO подпадают под регулирование, но тут в дело, как правило, вступает обязательное ПОД/ФТ (противодействие отмыванию денежных средств, полученных преступным путем, и финансированию терроризма).

«Сегодня только две страны вводят требование обязательной идентификации клиентов при проведении ICO — Эстония и остров Мэн. При этом еще два государства планируют такие требования ввести — Гонконг и Сингапур. Правда, многие проекты сами идентифицируют своих инвесторов, чтобы без проблем вывести деньги из криптовалюты в фиат, так как банк, который будет обеспечивать проведение такой транзакции, все равно попросит объяснить происхождение денег в силу требований ПОД/ФТ в отношении банков», — поясняет Антонина Левашенко.

Кроме того, сейчас финансовое законодательство зарубежных стран и соответствующие разъяснения регуляторов все чаще запрещают выпуск токенов, которые по своей сути выступают лишь инструментом обещания прибыли и сбора денег в проекте для приобретателей токенов. Общий посыл: токен должен выступать в первую очередь инструментом получения услуги или товара в проекте, давать право на управление ICO-проектом изнутри этого проекта. То есть, по сути, быть ценной бумагой. Как и предполагал ранее «Эксперт», происходит сближение регулирования ICО с IPO.

Все вышеуказанное и приводит к тому, что меняются и механизм ICO, и сами проекты. «Сейчас приобретает все большую популярность private placements — когда проект собирает необходимую сумму в закрытом режиме. Самый яркий пример — Telegram», — рассказывает Мария Станкевич.

Если говорить о нашей стране, то в мае Госдума приняла в первом чтении три законопроекта о регулировании криптоэкономики, но камнем преткновения до сих пор остается вопрос об обороте криптовалют. Центробанк настаивает, что криптовалюты не могут быть официально признаны аналогом денег, а значит, не могут свободно обращаться, — эта позиция делает невозможным привлечение финансирования в проекты в виде крипты.

«Рынок ICO кардинально меняется каждый квартал. Тестируются новые гипотезы, появляются новые стандарты, с рынка уходят “глупые” деньги. Сама суть рынка оставляет возможность для его относительной бесконтрольности и глобальности, поэтому попытки зажать ICO в рамки локального законодательного регулирования обречены на провал. Безусловно, создание комфортных условий проведения ICO способно сформировать внутренний рынок и, возможно, даже привлечь туда какихто внешних игроков, но заменить собой глобальный рынок такие решения вряд ли смогут», — полагает Арсений Поярков.

Смерть биткойна неизбежна

В декабре аналитики E&Y отмечали закономерность: курсы биткойна и эфира росли вместе со спросом на токены ICO. Однако этой весной криптовалюты обвалились, а вот привлечение денег в ICO продолжает расти. «Курсы разгоняли не ICO, а постоянные позитивные новости и стадный эффект. Сейчас те же, кто разгонял, играют против курса. Осенью, я думаю, снова все поменяется и скупившие огромное количество криптовалют люди будут снова разгонять рынок — подключится Китай, и начнется новый виток развития криптовалют и крипторынка», — полагает Анти Данилевский.

Есть и другая гипотеза: криптоэкономика держится на плаву за счет финансовых операций преступного мира. «По заявлениям подразделений финансовой разведки отдельных стран (Великобритании, например) и стран ОЭСР, объем криптовалюты в теневом секторе, то есть той, которая используется для отмывания денежных средств, ничтожно мал. Фиатные деньги, схемы участия в тендерах на государственные закупки остаются лидерами в формировании теневой экономики», — считает Антонина Левашенко.

Все это говорит о грядущем закате и ICO, которое становится частным случаем краудфандинга, и самой криптовалюты, которую вберет в себя финтех. Как бы криптоэнтузиасты ни доказывали нам, что скоро криптовалюты заменят доллар и перевернут мировую финансовую систему, на деле пока нет готовых решений даже для того, чтобы оплатить криптой товар или услугу, — для совершения транзакции средства сначала конвертируются в любую национальную валюту и лишь затем происходит платеж. В случае же с ICO биткойн и эфир представляют собой, по сути, ненужное звено, и по мере ужесточения требований к ICO и их вовлечения в правовое поле инвестировать в них можно будет обычные деньги, а криптовалюта в классическом смысле уйдет в прошлое.

Из крипты в фиат

Российские финтех-стартапы и банки все чаще работают с криптой. Так, сервис Revolut (зарегистрирован в Великобритании, основатели — выходцы из России) за 6,99 фунта стерлингов в год позволяет расплачиваться картой Revolut от Mastercard тремя криптовалютами (биткойном, лайткойном и эфиром) в любых магазинах и ресторанах, в том числе российских. Услуга работает автоматически: внутри сервиса происходит конвертация криптовалют в рубли или любую другую валюту, что внешне выглядит как оплата картой. Сейчас компания не взимает дополнительную комиссию за проведение операций. Экономить на комиссиях позволяют два решения: все переводы проводятся по субсчетам внутри самой компании, плюс к этому проект зарабатывает, размещая средства клиентов на депозитах.

Кроме того, услуги по конвертации криптовалют в фиатные валюты оказывают очень многие российские банки и платежные сервисы, причем наиболее популярным считается сервис «Сбербанк Онлайн». На самом деле сами финансовые организации не проводят операции с криптовалютами — обмен происходит на стороне криптовалютных обменников и криптобирж. У каждого такого посредника есть собственный обменный курс и индивидуальный размер комиссии. В зависимости от своих предпочтений клиент выбирает криптообменник или биржу, переводит на кошелек этого сервиса свою крипту. Сервис конвертирует ее в фиатную валюту и перечисляет деньги на счет в указанном пользователем банке.

Фото: Игорь Шапошников

Авторизуйтесь и читайте статьи из популярных журналов

Регистрируясь, я принимаю условия использования

Рекомендуемые статьи

Яички почтальонов, намагниченные тараканы, кубики из кала Яички почтальонов, намагниченные тараканы, кубики из кала

Шнобелевская премия — смешно, зато почетно

Русский репортер, сентябрь'19
Яндекс проиндексировал и дал доступ к тысячам документам Google Docs Яндекс проиндексировал и дал доступ к тысячам документам Google Docs

Вчера одна половина рунета узнала пароли другой

Maxim, июль'18
Пока не поздно: как обезопасить себя от варикоза Пока не поздно: как обезопасить себя от варикоза

Что делать и как остановить процесс варикоза

SNC, июль'18
Золотая надбавка. Госдума раскрыла зарплаты и пенсии депутатов Золотая надбавка. Госдума раскрыла зарплаты и пенсии депутатов

Депутаты получают на руки 347 000 рублей в месяц

Forbes, июль'18
Испарение – мать движения: как работают машины на воде Испарение – мать движения: как работают машины на воде

Игрушечная машина, которая двигается за счет испарения воды

National Geographic, июль'18
Хата с краю Хата с краю

Московский квест-перформанс, реалистично имитирующий тюремную жизнь

Men’s Health, август'18
«Меня бесит, когда перебивают» «Меня бесит, когда перебивают»

Почему некоторых людей бесит, когда их перебивают?

Psychologies, июль'18
Флойд Мейвезер и Джордж Клуни стали самыми высокооплачиваемыми звездами Флойд Мейвезер и Джордж Клуни стали самыми высокооплачиваемыми звездами

Иногда некоторым звездам удается вернуться под свет софитов

Forbes, июль'18
«Трамп аплодировал и кивал»: зачем Абрамович и Волошин вложились в производство этана «Трамп аплодировал и кивал»: зачем Абрамович и Волошин вложились в производство этана

Александр Волошин и Роман Абрамович оказались инвесторами в American Ethane

Forbes, июль'18
Ибицевский парк Ибицевский парк

Почему вам пора выезжать на Ибицу

Tatler, август'18
Крепкий ответ флешмобу про жадных мужчин: истории парней о корыстных подругах! Крепкий ответ флешмобу про жадных мужчин: истории парней о корыстных подругах!

Вечер мужских откровений у интернет-камелька

Maxim, июль'18
Итоги саммита в Хельсинки на фоне эпохи перемен Итоги саммита в Хельсинки на фоне эпохи перемен

Конструктивное взаимодействие России и США перезагрузит глобальный миропорядок

Эксперт, июль'18
7 интересных фактов о Международной космической станции 7 интересных фактов о Международной космической станции

Масса Международной космической станции составляет около 418 тонн

Популярная механика, июль'18
Любимые сцены актеров из сериала Любимые сцены актеров из сериала

В этом году исполняется ровно 10 лет с выхода первого сезона "Во все тяжкие"

Esquire, июль'18
Дарья Донцова: «Могу полетать на метле» Дарья Донцова: «Могу полетать на метле»

Писательница раскрыла «СтарХиту» секреты крепкого брака

StarHit, июль'18
5 упражнений, которые приведут тело в тонус всего за 10 дней 5 упражнений, которые приведут тело в тонус всего за 10 дней

До отпуска меньше двух недель, и ты практически готова

Cosmopolitan, июль'18
Планы на лето-2019: наблюдения полного солнечного затмения из обсерватории в Чили Планы на лето-2019: наблюдения полного солнечного затмения из обсерватории в Чили

2 июля 2019 года в Чили можно будет наблюдать полное солнечное затмение

National Geographic, июль'18
Мир глазами Трампа: чего хочет американский президент от России Мир глазами Трампа: чего хочет американский президент от России

Поступки Дональда Трампа пока очень непредсказуемы для общественности

Forbes, июль'18
Археологи нашли глиняный фрагмент Археологи нашли глиняный фрагмент

В Греции найден древнейший фрагмент «Одиссеи» Гомера

National Geographic, июль'18
7 самых обязательных к просмотру фильмов с Джейсоном Стейтемом 7 самых обязательных к просмотру фильмов с Джейсоном Стейтемом

Фильмы с Джейсоном Стейтемом можно перечислять бесконечно, но мы выбрали семь

Maxim, июль'18
Большой трамплин: кто из российских футболистов воспользовался шансом жизни Большой трамплин: кто из российских футболистов воспользовался шансом жизни

Кому из российских футболистов удалось вывести карьеру на новый уровень после ЧМ

Esquire, июль'18
Новая аристократия: тест Range Rover LWB Новая аристократия: тест Range Rover LWB

Range Rover скоро будет отмечать 50-летний юбилей

Популярная механика, июль'18
Хочу ребенка, но... Хочу ребенка, но...

Материнство – потребность, которая заложена в женщине природой

Лиза, июль'18
Звезды отметили победу России над Испанией и выход в 1/4 финала ЧМ-2018 Звезды отметили победу России над Испанией и выход в 1/4 финала ЧМ-2018

14 июня в России стартовал Чемпионат мира по футболу FIFA 2018

Cosmopolitan, июль'18
Сексизм по-русски: пациент скорее мертв, чем жив Сексизм по-русски: пациент скорее мертв, чем жив

Шумный, яркий и лихой мундиаль закончился, но поднятые им вопросы остались

Esquire, июль'18
Ингмар Бергман: 18 цитат о кино, жизни и смерти Ингмар Бергман: 18 цитат о кино, жизни и смерти

14 июля 2018 года ровно 100 лет со дня рождения Ингмара Бергмана

Psychologies, июль'18
В трех соснах В трех соснах

Секс втроем — однозначное зло или искомое благо?

Men’s Health, август'18
Охота к перемене места Охота к перемене места

Инъекция современного искусства изменила парки, памятники и пляжи Риги

Vogue, август'18
Нанооружие: станет ли Нанооружие: станет ли

Подумаем о реалистичности "серой слизи" или рое микроботов

Популярная механика, июль'18
Станислав Черчесов: «Мы сделали так, что Россия влюбилась в свою сборную» Станислав Черчесов: «Мы сделали так, что Россия влюбилась в свою сборную»

Итоговое интервью у главного тренера сборной России Станислава Черчесова

Maxim, июль'18